O índice composto de ações da Coreia do Sul (KOSPI) tem enfrentado recentemente uma pressão significativa de venda, chegando a cair mais de 4% no início do pregão. O principal gatilho foi o peso excessivo das ações de tecnologia, que gerou uma reação em cadeia de vendas. A Samsung Electronics e a SK Hynix somam cerca de 60% de participação no índice KOSPI; ambas chegaram a cair mais de 5% no início do pregão, arrastando o mercado como um todo.

A queda foi resultado da combinação de vários fatores:

- Reavaliação de expectativas de lucro: o mercado teme um arrefecimento temporário da demanda por capacidade de IA, e que aumentos de preços para chips de memória como HBM não tenham correspondido ao esperado. A orientação de lucros de gigantes como a SK Hynix ficou abaixo do consenso, levando à realização de lucros diante da sensação de “bom news já acabou”.
- Ações com alta alavancagem em modo de pânico: muitos investidores de varejo na Coreia do Sul usam financiamento e ETFs alavancados. A queda do índice dispara liquidações forçadas, criando um feedback negativo de “quanto mais cai, mais vende”, além de acionar repetidamente mecanismos de interrupção programada.
- Retirada de capital estrangeiro: diante das taxas globais altas e de correções de valuation, fundos estrangeiros como os dos EUA seguem em vendas líquidas. No início de julho, os estrangeiros já haviam vendido líquido mais de 12 trilhões de won coreano, intensificando a contração de liquidez.

Apesar de o banco central da Coreia do Sul ter enfatizado que os fundamentos de semicondutores continuam com oferta abaixo da demanda, e de o presidente da SK Hynix ter afirmado que a demanda por IA deve dobrar, a redução de alavancagem e a liberação de sentimentos ainda dominam o cenário no curto prazo. Depois disso, a queda do índice foi reduzida para cerca de 0,6%, sugerindo que, nas mínimas, há disputa por capital para apostar em uma recuperação de sobrevendido; porém, ainda há pressão de ajuste para ações de tecnologia no médio prazo.