Acabei de revisar alguns relatórios de reservas de stablecoins, e a transparência ainda é a mesma de sempre: os auditores são sempre aqueles poucos, e quando os dados são atualizados, às vezes dá uma travada. Pensando no que aconteceu com o colapso do UST antes, na verdade não era nada tão complexo do ponto de vista técnico — era mais o pânico da corrida: quando o sentimento de resgate começa, a liquidez on-chain se esgota em um instante, e até um peg “mais estável” pode sair do eixo. Agora, alguns protocolos de trading automatizado com AI Agents fazem bastante barulho, mas as assinaturas on-chain parecem uma esteira de produção; se as reservas não forem transparentes, o funcionamento pode até ser mais rápido do que as pessoas. Enfim, olhando eu mesmo para o fluxo das stablecoins, continuo de olho nas transferências dos grandes holders e nos endereços de reservas do protocolo. Pode ser zoeira, pode zoar com memes, mas não se finja de guarda-chuva e não se deixe cair.