Falando a verdade, nas últimas semanas eu vi todo mundo conversando sobre a oferta de stablecoins e as entradas de ETFs — o assunto está fervendo — mas eu fiquei um pouco confuso. Afinal, o valuation do USDT está subindo, e o Bitcoin também está em alta; então, quando a gente olha o fluxo de caixa disponível no mercado, na verdade muito disso é arbitragem e “trading de balcão” para lucrar com diferenças de preço, não é dinheiro novo de novatos. Sobre aqueles recursos de fora do ETF… sinceramente, eu não sei se conseguem continuar entrando de forma sustentada. De qualquer forma, não trate correlação como causa — antes do colapso do Luna, a oferta de stablecoins também disparou.

Recentemente eu andei vendo uma porção de novos L1/L2 liberando incentivos para puxar TVL, e os usuários antigos só reclamam: “minerar, resgatar e vender”, rindo demais. No fundo, as taxas de retorno desses prêmios por travar fundos parecem altas, mas quando você coloca na conta slippage e perda por impermanent loss, talvez nem compense — talvez seja melhor simplesmente segurar USDT de forma mais tranquila e receber juros. Eu, pelo menos, estou com preguiça de correr atrás; vou primeiro observar como vai se comportar essa liquidez no fim do trimestre.