Olhei a taxa de funding e fiquei encarando a cadeia de opções sem saber o que pensar. Na real, esse negócio de valor do tempo tem ficado bem interessante ultimamente: o comprador sempre acha que, se a direção estiver certa, vai dar lucro, mas o vendedor sabe muito bem — enquanto o tempo for ficando suficientemente longo, a volatilidade cai e aquele theta vai pingar, obediente, direto para o próprio bolso. Em outras palavras, não é que alguém seja mais inteligente; é a disciplina que está mandando.

A questão dos royalties de NFTs tem dado o que falar, com criadores querendo sobreviver com a circulação no mercado secundário, mas como a liquidez é ruim, o royalty acaba ficando tão frágil quanto papel. Eu admito: quando vejo projetos ganhando dinheiro “deitado” com royalties, dá uma invejinha no coração. Mas aí eu penso de novo: é a mesma lógica de quem vende opções — se você está colhendo o bônus do valor do tempo, tem que arcar com o custo de, num dia em que a liquidez secar, não existir ninguém para te comprar. Não existe almoço grátis.

Por isso, agora eu fico cada vez mais preguiçoso de “apostar direção”. Em vez disso, fico de olho nas zonas de liquidação e nas mudanças de OI, e vejo quais atores estão sendo pressionados com funding em busca de suporte primeiro. No fim, o tempo está do lado da disciplina — pra quê pressa?