Acabei de ver alguns dados históricos de liquidações de protocolos DeFi, e o atraso no feed de preços realmente faz gelar. As poucas dezenas de segundos da “agulhada” do ETH ontem à noite: em alguns pools, as cotações do oracle ainda estavam travadas no preço de 3 minutos atrás; a taxa de collateralização caiu direto de 120% para 85%, e os liquidadores praticamente não tiveram tempo de reação. Em outras palavras, não é que os produtos de empréstimo on-chain estejam com problema — o que é frágil demais é a fonte do feed de preços. Recentemente, muita gente tenta comparar RWA com rendimentos on-chain, mas a volatilidade desses rendimentos fica atrelada ao risco de liquidação; algo como o rendimento dos Títulos do Tesouro não consegue fazer isso. Enfim, meu hábito sempre foi só um: antes de abrir uma posição, olhar rapidamente a taxa de collateralização e ajustar uma margem de segurança. Se eu tiver que manter apenas um hábito, é ver a taxa de collateralização.