Vamos falar de um assunto um pouco interessante: ultimamente muita gente tem perguntado sobre LST e re-staking — de onde vem, afinal, o rendimento? No fundo, não é nada além de: recompensas de nós + captura de MEV + incentivos de liquidez. E, depois, tem uma camada a mais: é como se as pessoas “precificassem antecipadamente” os ganhos futuros da blockchain. Só que isso não é uma fórmula infalível; é mais como um jogo de probabilidades, uma camada sobre a outra. Se a expectativa de cortes de juros mudar, e o dólar e os ativos de risco subirem e caírem juntos, aquele “champanhe do re-staking” nos protocolos aninhados pode, de repente, desabar — ninguém consegue garantir que o mercado vai continuar pagando o mesmo prêmio de forma indefinida. Enfim, eu particularmente acho mais interessante entender quem está arcando com o custo do atraso e quem está assumindo os riscos de contratos inteligentes de “garantia”, do que ficar focando no número de APY. No fim, tudo depende da diferença de expectativas em cada etapa: ou é destino, ou é probabilidade. Por agora, é isso.