Coreia do Sul amplia piloto de CBDC com teste de títulos tokenizados

• A iniciativa combina títulos públicos tokenizados com a infraestrutura de CBDC no varejo/atacado do Banco da Coreia.
• A liquidação será testada usando um modelo de entrega contra pagamento, projetado para reduzir o risco de contraparte e de liquidação.
• O projeto complementa as reformas mais amplas de ativos digitais da Coreia do Sul previstas para o próximo ano.
• Autoridades veem a tokenização como uma forma de modernizar os mercados de capitais, em vez de introduzir uma nova forma de dívida pública.

Coreia do Sul vai testar títulos públicos tokenizados A Coreia do Sul aprovou planos para testar títulos públicos tokenizados que serão liquidados usando a moeda digital de banco central (CBDC) no atacado do Banco da Coreia (BOK), marcando mais um passo no esforço do país para modernizar a infraestrutura dos mercados financeiros. A iniciativa foi apresentada durante uma reunião de gabinete em 14 de julho, como parte da estratégia econômica do governo para o segundo semestre de 2026. Em vez de mudar como a dívida pública é emitida, o piloto se concentra em melhorar como os títulos são emitidos, transferidos e liquidados, substituindo partes do processo tradicional pós-negociação por uma infraestrutura baseada em blockchain. CBDC no atacado vai viabilizar a liquidação No centro do projeto está a plataforma de CBDC no atacado do Banco da Coreia. O piloto usará a moeda digital do banco central para liquidar transações envolvendo títulos públicos tokenizados por meio de um mecanismo de entrega contra pagamento (DvP), permitindo que tanto o título quanto o pagamento sejam trocados simultaneamente. Esse processo pretende reduzir o risco de liquidação ao eliminar a defasagem de tempo que pode existir entre a transferência de valores mobiliários e a conclusão do pagamento. Autoridades também esperam que a infraestrutura de blockchain simplifique a manutenção de registros, automatize processos operacionais e reduza a dependência de intermediários envolvidos na liquidação de títulos. Parte de uma atualização mais ampla da infraestrutura financeira O piloto de títulos tokenizados faz parte de um esforço mais amplo para modernizar os mercados financeiros da Coreia do Sul com infraestrutura de blockchain. Várias iniciativas estão avançando em paralelo:

• Projeto Hangang: O Banco da Coreia continua testando uma plataforma de CBDC no atacado projetada para liquidação entre bancos e transações nos mercados financeiros.
• Estrutura para valores mobiliários tokenizados: A partir de 4 de fevereiro de 2027, valores mobiliários digitais serão regulamentados sob a Lei de Mercados de Capitais e a Lei de Títulos Eletrônicos vigentes, criando uma estrutura legal para valores mobiliários baseados em blockchain.
• Lei Básica de Ativos Digitais: Legisladores estão preparando uma legislação que estabeleceria regras para empresas de ativos digitais, proteção ao investidor e stablecoins lastreados em won coreano.

Juntas, essas reformas foram desenhadas para garantir que títulos tokenizados, dinheiro digital e a regulamentação de suporte evoluam simultaneamente, e não por meio de iniciativas políticas separadas. Tokenização vai além dos mercados de cripto Diferentemente de muitas iniciativas de blockchain focadas em criptomoedas, o projeto mais recente da Coreia do Sul se concentra em instrumentos financeiros tradicionais. Autoridades do governo veem a tokenização como uma oportunidade de melhorar a eficiência dos mercados de capitais existentes ao encurtar os prazos de liquidação, reduzir custos operacionais e automatizar processos como pagamentos de juros. O governador do Banco da Coreia, Hyun Song Shin, já descreveu a tokenização como uma das oportunidades de longo prazo mais significativas para a infraestrutura financeira, argumentando que a tecnologia de razão distribuída poderia melhorar a liquidez enquanto reduz a dependência de sistemas convencionais de compensação e liquidação. O governo busca essa estratégia por meio de mercados financeiros regulados, e não por redes públicas de criptomoedas, refletindo uma mudança mais ampla em direção a aplicações institucionais da tecnologia blockchain. Várias reformas avançam em paralelo O governo está avançando várias iniciativas que, juntas, formam a estratégia de finanças digitais da Coreia do Sul. Além do piloto de títulos tokenizados, formuladores de políticas estão preparando regras para valores mobiliários tokenizados, desenvolvendo legislação que abrange ativos digitais e stablecoins e continuando os testes de CBDC no atacado pelo Projeto Hangang. Vistas em conjunto, as iniciativas sugerem que a Coreia do Sul está construindo a infraestrutura legal, técnica e de liquidação necessária para apoiar mercados financeiros tokenizados, em vez de tratar cada iniciativa como um experimento separado de blockchain.