Eu estava revirando notícias antigas e cheguei ao período da última grande alta, quando o “desancoramento” das stablecoins aconteceu. De repente, tive a sensação de que, agora, ao observar a transparência das reservas de stablecoins, é um pouco como assistir a um filme antigo sendo reprisado. Está tudo ali, em papel e com tinta: “já auditado”. Mesmo assim, por dentro, todo mundo fica em pânico; qualquer vento ou mudança vira motivo para corrida ao resgate. Em resumo: confiança é uma coisa bem frágil. Você não só precisa provar que está limpo, como também precisa fazer as pessoas acreditarem — e, na prática, isso é ainda mais difícil do que ser realmente limpo.

Recentemente, em algum lugar, aumentaram impostos. A conformidade fica indo e voltando, apertando e afrouxando, e muita gente começou a pensar se a rota para entrada e saída de dinheiro ficou mais estreita. Pelo menos eu acho isto: aqueles poucos “livros-razão” transparentes on-chain parecem bem reais, mas, se a coisa bater na paranoia, quem vai se importar com quanto você tem de reservas? Primeiro corre. Esse é o viés do sobrevivente: a gente só lembra do que não deu problema; o que deu problema cedo demais fica esquecido num canto.

Vou continuar procurando notícias fora daqui. Essa narrativa em ciclo soa bem familiar.