Acabei de pensar naquele canal de transmissão entre taxa de juros e posição, e quanto mais reflito, mais isso parece a luz nos vitrais — você acha que é um raio direto, mas na verdade ele foi refratado em várias camadas antes de chegar até as suas mãos. Saiu recentemente uma notícia de que uma certa região está aumentando impostos, e minha primeira reação não foi calcular o ponto do imposto; foi pensar se as expectativas psicológicas de entrada e saída de dinheiro das pessoas não vão ficar, silenciosamente, mais apertadas. Em outras palavras, essa coisa de macro é como uma camada de filtro: a sua propensão ao risco é tingida por ela, não é “natural”. (No meu caso pessoal, às vezes até não sei se estou rebalanceando a carteira ou ajustando o humor.) Nesse tipo de momento, manter as posições mais leves, ao invés de pesar, permite enxergar mais alguns pedaços de vidro e ver como eles se encaixam.