Bitcoin mostra um sinal de “fim do bear” à medida que a mudança no custo-base sugere a fase final do mercado de baixa

Principais conclusões

• A base de custo dos detentores de curto prazo do Bitcoin caiu abaixo do nível ajustado dos detentores de longo prazo, acionando um sinal de “fim do mercado de baixa”.
• A base de custo dos detentores de curto prazo caiu de US$ 112.500 para US$ 69.000, em linha com o bitcoin recentemente adquirido que tem passado de mão a preços menores.
• O sinal aponta para um mercado de baixa em fase avançada, e não para um fundo confirmado ou um novo ciclo de alta.

O mercado de baixa do Bitcoin pode estar entrando em sua fase final

A plataforma de analytics de blockchain Cryptoquant compartilhou uma análise em 18 de julho sugerindo que o mercado de baixa do bitcoin pode estar se aproximando de sua fase final. O sinal compara os preços médios de aquisição de detentores de curto e longo prazo.

O analista disse:

“O fim do mercado de baixa está se aproximando.”

Base de custo (cost basis) se refere ao preço médio pelo qual os investidores adquiriram bitcoin. Os detentores de curto prazo, ou STHs, mantiveram bitcoin por menos de seis meses, enquanto os detentores de longo prazo, ou LTHs, mantiveram a criptomoeda por mais de seis meses.

O sinal apareceu quando a base de custo dos STHs caiu abaixo da base de custo ajustada dos LTHs. A virada indica que a base de custo média da oferta de detentores de curto prazo caiu abaixo da base de custo da oferta ajustada de detentores de longo prazo.

O analista explicou:

“O sinal de fim do mercado de baixa acabou de ser acionado. Esse sinal é definido pela virada descendente da base de custo STH/LTH (com uma janela de confirmação de 3 dias para validar o sinal).”

A virada marca uma mudança no posicionamento dos detentores, e não um fundo exato do mercado. O bitcoin pode continuar volátil ou negociar mais baixo antes de se desenvolver uma recuperação sustentada.

O gráfico mostra a sequência de cruzamentos em ciclos do Bitcoin

O gráfico incluído na análise traça o preço do bitcoin junto com a base de custo dos detentores de curto prazo (STH) e a base de custo ajustada dos detentores de longo prazo (LTH). Ele também marca sinais de “fim de baixa” e cruzamentos ascendentes posteriores que a análise associa a fases confirmadas de mercado de alta.

O marcador mais recente de “fim de baixa” aparece quando a base de custo dos STHs cai abaixo da base de custo ajustada dos LTHs. Ciclos anteriores mostram a mesma sequência: uma virada descendente, seguida mais tarde por uma virada ascendente e confirmação de mercado de alta.

O intervalo entre os marcadores de “fim de baixa” e de confirmação de mercado de alta mostra que o bitcoin pode permanecer em uma fase de transição após o sinal inicial. O primeiro cruzamento aponta para a fase final do mercado de baixa, enquanto a reversão posterior sugere que a base de custo média dos compradores mais novos está subindo de forma progressiva.

A base de custo em queda reflete compras a preços mais baixos

De acordo com a análise, a base de custo dos detentores de curto prazo caiu de US$ 112.500 para US$ 69.000. A queda é consistente com o bitcoin adquirido nos últimos seis meses que tem passado de mão a preços menores.

Essa atividade reduziu o preço médio de aquisição dos STHs. A base de custo dos LTHs muda de forma mais gradual porque reflete bitcoin acumulado ao longo de um período mais longo. O cálculo ajustado de LTH exclui bitcoin mantido por mais de sete anos. A exclusão limita a influência de oferta dormente e concentra a métrica em holdings de longo prazo consideradas economicamente ativas.

A análise apresenta o cruzamento como um recurso recorrente dos ciclos do bitcoin: os detentores de curto prazo acumulam bitcoin durante quedas prolongadas até que a base de custo média fique abaixo da dos detentores de longo prazo ativos. Ela também argumenta que a participação institucional não mudou fundamentalmente esse padrão.

O sinal apoia DCA antes da confirmação do mercado de alta

A análise descreve o cruzamento como o início de um período de acumulação em fase avançada, e não como uma confirmação de que os preços vão se recuperar imediatamente.

O analista observou:

“Isso não significa que o mercado de baixa termina no momento em que o sinal é acionado e que o fundo está dentro, mas indica que estamos entrando em sua fase final, um período em que estabelecer um DCA faz sentido.”

Dollar-cost averaging, ou DCA (aportes periódicos), envolve investir valores fixos ao longo do tempo em vez de comprometer todo o capital em um único preço. A estratégia reduz a dependência de identificar o fundo exato do mercado.

Dentro da estrutura do analista, um mercado de alta exigiria que a base de custo dos detentores de curto prazo subisse de volta acima do nível ajustado dos detentores de longo prazo. Esse cruzamento ascendente combinaria com a confirmação observada em ciclos anteriores e indicaria que o bitcoin recém-adquirido está sendo negociado a preços médios progressivamente mais altos. Até lá, o sinal sugere que o mercado de baixa do bitcoin pode estar chegando ao fim, sem confirmar que um novo ciclo de alta já começou.