Acabei de traduzir um relatório de auditoria de um jogo de cadeia e fiquei com algumas impressões. Esse tipo de pool, em resumo, é corroído pela inflação e pela emissão de tokens. Os jogadores passam o dia inteiro, com esforço, caçando/atacando e gerando tokens; o volume de liquidez dentro do pool até parece bem movimentado, mas quando a velocidade de emissão aumenta, o preço das moedas começa a cair. Aí as pessoas percebem que, depois de tanto trabalho, ainda não compensa — é melhor vender os tokens direto — e então começa a correria, todo mundo tentando sair ao mesmo tempo.

Eu também já fui ingênuo, acreditando demais em “olhar só os dados on-chain”. Achava que aqueles endereços de carteira e volumes de transações eram a representação mais real. Só depois entendi que o componente emocional é a parte que não tem solução. Por exemplo, recentemente todo mundo tem comentado a ansiedade por pressão de venda causada por desbloqueios de staking e por calendários de vesting/desbloqueio de tokens. Eu olho on-chain e, de fato, está bem frio; mas por trás disso está o medo de ser o último a cair. Então, por precaução, todo mundo corre antes.

Enfim, agora eu vou observar mais a fundo a governança e o desenho dos contratos: se existe algum mecanismo deflacionário ou algum incentivo de lock/lock-up. Senão, só com a empolgação dos jogadores, o pool vai acabar secando mais cedo ou mais tarde. Por enquanto é isso, só estou tentando entender no escuro.