刚 revisei algumas análises de dados on-chain e reparei que alguns endereços de baleias estão fazendo coisas bem interessantes — nem sempre é para montar posição; em alguns casos parece mais desmontar pedidos para fazer hedge.

Antes um amigo perguntou se vale a pena seguir as operações, e eu disse pra você primeiro separar se esse dinheiro está acumulando ou travando lucro, senão é fácil cair no “papel” e virar comprador na alta. Por exemplo, algumas transferências de alto valor claramente estão indo para pools de empréstimo; então, na maior parte das vezes, não é para manter, e sim para pegar empréstimo em uma stablecoin e compensar o risco.

Recentemente, tenho visto que RWA e as taxas de rentabilidade dos Treasuries dos EUA andam meio ancorados; os produtos de rendimento on-chain que estão sendo muito promovidos, na prática, ainda é a mesma lógica de conversão de prazos. Em outras palavras: alguém compra Treasuries de curto prazo para você e depois empacota isso como token para vender. Faz sentido do ponto de vista do mecanismo, mas o prêmio de liquidez é consumido em larga escala… No fim, eu particularmente me preocupo mais com taxas e com o mecanismo de resgate; não me acostumo com estruturas muito “enroladas”.

Por enquanto é isso. À noite vou varrer os endereços de novo.