Acabei de ver uma baleia grande fazendo uma transferência de uma quantia relevante de ETH de alguma ponte de L2 para a mainnet, e muita gente já começou a gritar “o preço do fundo chegou”, “corre pra entrar”. Na real, acho bem interessante: nessa hora, em vez de seguir a euforia, eu olho mais uma vez. Ela está acumulando posição ou fazendo hedge? Muita gente que segue o jogo cai na armadilha porque não distingue esse ponto. Pense bem: as baleias geralmente têm grandes posições em LP ou em posições de empréstimo; quando elas movimentam fundos, pode ser para equilibrar o risco, e não simplesmente por um viés de alta. RWA e rendimentos on-chain têm sido bastante promovidos ultimamente, mas eu, por outro lado, acho que uma arbitragem mais “pé no chão” é mais confiável — por exemplo, ficar de olho na distribuição de taxas e nas brechas de spread; dá uma gordura menor, mas é menos provável de você ficar pra trás do “trem”. Enfim, não é que eu não confie em ninguém: só que agora eu não acredito mais nessa “magia” de “seguir a baleia”, especialmente antes de eu entender qual é o verdadeiro motivo de ela estar mexendo.