#夏日创作营

Revisão da análise do mercado de ouro nesta semana

1. Revisão do cenário:

Nesta semana, o mercado de ouro foi como um filme de suspense de ritmo acelerado — nos quatro primeiros atos, sangue e caos; no quinto ato, clareza e reviravolta.

O ouro spot internacional abriu na segunda-feira a US$ 4.119, mas no mesmo dia encenou um clássico de “segunda-feira negra”. O preço do ouro caiu quase 2,9% em um único dia: despencou de acima de US$ 4.100 para perto de US$ 3.970. A oscilação intradiária chegou a quase US$ 140. Esse grande candle de baixa com longa sombra superior, como se fosse uma lâmina, cravou-se no peito dos compradores (long). Em seguida, na terça e na quarta, o mercado tentou se levantar sobre os escombros: nas duas sessões, o repique total foi menor que 1,5%, fraco como alguém no começo de uma recuperação fazendo exercícios. Na quinta, os vendidos voltaram a se reunir: o preço mínimo chegou a US$ 3.995, quebrando novamente o patamar psicológico de US$ 4.000.

No entanto, a sexta virou o ponto de virada. Compradores “de fundo” entraram como uma maré, e o ouro saltou de US$ 3.995 para fechar a semana acima de US$ 4.016. O que chama ainda mais atenção foi o sinal totalmente diferente vindo do mercado doméstico no último sábado (19 de julho): quase todo o mercado físico apareceu no verde.

Um detalhe que não pode ser ignorado: o preço de recompra do ouro a 879 iuanes/grama na China já se aproximou claramente do nível acima dos 880 iuanes no início do mês, enquanto as joias de ouro de 22 quilates nas redes (marca) subiram em bloco. O que isso indica? Que a demanda compradora no mercado físico está entrando — o consumidor “vota com os pés”, comprando ouro a preços perto de US$ 4.000. Isso sincroniza perfeitamente com o repique técnico do ouro internacional na sexta.

2. Análise de indicadores técnicos:

Diário: a primeira fresta de luz após oito dias de queda

Desde o fim de junho, o ouro diário vem desenhando o sufocante “ito de oito dias de quedas consecutivas” — o mais longo ciclo de baixa contínua desde novembro de 2025. Nesta semana, os cinco dias de pregão fecharam com a combinação “três baixas e duas altas”, mas o candle de alta da sexta, com corpo de cerca de US$ 12, foi o repique diário com mais força nas últimas duas semanas. Ele não chegou a “engolir” a baixa da segunda-feira, de US$ 28, mas foi como um fósforo no meio da noite — não ilumina o ambiente todo, porém é suficiente para mostrar a direção.

Médias móveis: aparecendo uma rachadura no “tanque” dos vendidos

O sistema de médias móveis no gráfico diário ainda está em arranjo de baixa: a média de 5 dias fica perto de US$ 4.040, a de 10 dias perto de US$ 4.080, a de 20 dias perto de US$ 4.150, e a de 60 dias muito acima de US$ 4.300. O preço do ouro segue abaixo de todas as principais médias; a cada repique, enfrenta compressão em camadas. O ponto-chave é: o fechamento da sexta-feira a US$ 4.016 fica a apenas US$ 24 da média de 5 dias. Esse “gap” em análise técnica significa algo como “ao alcance da mão”: se no início da próxima semana o preço conseguir recuperar rapidamente US$ 4.040, a estrutura dos vendidos deve abrir uma brecha.

MACD: barras verdes encurtando, “cruzamento submerso” em preparação

No MACD diário, DIF e DEA formaram um cruzamento de baixa abaixo da linha zero, mas após o repique da sexta, as barras verdes encurtaram de -5,1 na quinta para -4,3. Foi a primeira vez nas últimas duas semanas que as barras verdes encurtaram, sugerindo que a força do movimento de queda está diminuindo. Se na próxima semana o preço continuar subindo, o MACD tem chance de formar um “cruzamento submerso” abaixo da linha zero — um sinal clássico de possível fundo no médio prazo.

RSI e Bandas de Bollinger: conserto de sobrevendido em andamento

O RSI de 14 dias atingiu o menor valor da semana em 31,2, ficando a apenas um passo da linha de sobrevendido em 30. Na sexta, ele voltou para 37,8. A banda inferior de Bollinger caiu rapidamente ao longo da semana até US$ 3.980. Na quinta, o preço mínimo do ouro em US$ 3.995 ficou exatamente acima da banda inferior e daí repicou. No intervalo de US$ 3.980 a US$ 4.000, a banda inferior de Bollinger coincide tanto com o número inteiro psicológico quanto com a mínima da semana — com tripla sustentação se sobrepondo, isso forma atualmente a barreira mais sólida.

Semanal: após cinco quedas, “o extremo vira o contrário”

Ao ampliar para o gráfico semanal, o ouro já acumula cinco semanas seguidas fechando no negativo, com queda total de cerca de 10,5%, de US$ 4.538 para US$ 4.016. No semanal, o MACD ampliou o cruzamento de baixa e o RSI caiu de 62 para 40. Mas a experiência histórica nos diz que, depois de cinco semanas seguidas de queda, geralmente aparecem fundos parciais na 6ª ou 7ª semana. O medo vai se acumulando, e o ápice do medo costuma ser véspera da virada.

3. Suportes e resistências-chave:

No lado dos suportes, há três barreiras, do mais perto ao mais longe. A primeira é a faixa de US$ 4.000 a US$ 4.010: é a zona de convergência tripla entre o número inteiro, o fechamento da sexta e a banda inferior de Bollinger — e o aumento simultâneo do preço do ouro nas redes domésticas no sábado sugere uma “linha de defesa de compras no físico”. A segunda é US$ 3.980: a mínima desta semana e a posição exata da banda inferior de Bollinger; se essa linha for perdida, significa que a mínima da semana não foi um fundo, mas apenas uma etapa. A terceira é US$ 3.920: a mínima semanal de 26 de junho; se cair até aqui, o risco de zerar o ganho do ano inteiro aumenta.

No lado das resistências, também há três níveis. A mais próxima é a faixa de US$ 4.040 a US$ 4.050: onde fica a média de 5 dias, perto das máximas da sexta, e é o primeiro “muro” que os compradores precisam superar. Acima disso, vem US$ 4.080 a US$ 4.100: zona de sobreposição da média de 10 dias com o número inteiro; só com rompimento dali dá para dizer que o repique tem conteúdo de verdade. A mais distante é US$ 4.150 a US$ 4.200: teste duplo da média de 20 dias e da transição anterior entre suporte e resistência — com a força atual do repique, a dificuldade de romper no curto prazo é enorme.

A lógica central é simples: só se US$ 4.000 for defendido, dá para falar em repique; só se US$ 4.040 for retomado, dá para falar em virada.

4. Fundamentos: três montanhas e uma corrente subterrânea

A primeira montanha é o dólar. Nesta semana, o índice do dólar oscilou com viés mais forte na faixa de 102,5 a 103,5, pressionando diretamente o ouro. No dia 30 de julho vem a decisão de juros do Fed, e a narrativa “mais alto e mais por mais tempo” ainda é o tema dominante na precificação do mercado.

A segunda montanha é a taxa de juros real. A rentabilidade dos TIPS de 10 anos dos EUA segue entre 1,85% e 1,95%. Como o ouro é um ativo que não paga juros, o custo de manter essa posição continua alto; por isso, a demanda de alocação fica consistentemente suprimida.

A terceira montanha é o “fracasso” da geopolítica como catalisador. Conflito Irã-Estados Unidos, tensão no Estreito de Ormuz — fatores que normalmente dariam suporte de refúgio para o ouro — foram ofuscados nesta semana pela força do dólar e das taxas de juros. A característica de refúgio não desapareceu; apenas está temporariamente reprimida.

Mas há uma corrente subterrânea se mexendo: migração de capital da Copa do Mundo. Com o fim da Copa do Mundo 2026 EUA-Canadá-México, os recursos do mercado global de apostas e concursos (cerca de US$ 300 bilhões a US$ 450 bilhões) estão procurando o próximo campo. Esse capital tem alta sobreposição com investidores de cripto, mas também inclui grande volume de capital especulativo em busca de alta volatilidade e alto retorno. O ouro, sendo um dos ativos de refúgio mais líquidos do mundo, tem total chance de virar a “segunda parada” desse grupo. Mesmo que apenas 1% do retorno das apostas volte para o mercado de ouro, isso ainda representa um aumento de compras de US$ 3 bilhões a US$ 4,5 bilhões, suficiente para criar ondas mesmo em um mercado atual morno.

5. Perspectiva para o pós-jogo: semana define tudo, e no médio prazo olhar para US$ 4.000

No curto prazo, a próxima semana é a semana de “decidir vida ou morte”. O preço do ouro vai travar uma batalha decisiva na faixa de US$ 4.000 a US$ 4.040. Se defender US$ 4.000 e romper US$ 4.040, o alvo se desloca para US$ 4.080 a US$ 4.100; os gatilhos podem incluir queda do dólar, o Fed soltando um sinal mais “pombo” (dovish) ou a aceleração da entrada de capital por causa da Copa do Mundo. Se o preço voltar a cair abaixo de US$ 4.000, US$ 3.980 e até US$ 3.920 serão o próximo destino; declarações mais “hawkish” do Fed ou dólar rompendo 104 podem funcionar como estopim.

No médio prazo, US$ 4.000 é o divisor estratégico. Se for mantido, o ouro pode construir um fundo no médio prazo entre US$ 4.000 e US$ 4.200: compras contínuas por bancos centrais globais (compras líquidas de ouro em 2025 acima de 1.000 toneladas), retorno do prêmio por risco geopolítico e possível entrada de capital da Copa do Mundo. Essas três forças devem acumular combustível para o repique no segundo semestre. Se perder, US$ 3.920 e até US$ 3.800 parecem inevitáveis, mas um recuo profundo pode, paradoxalmente, acionar compras em massa de fundo — porque bancos centrais não vão parar, a inflação não vai sumir e a demanda por refúgio não vai desaparecer.

Os dados de PIB do Q2 e PCE dos EUA entre 21 e 25 de julho, a decisão de juros do Fed em 30 de julho e os dados de emprego (non-farm) no início de agosto — esses três eventos serão pontos-chave para definir o destino do ouro no curto prazo.