A segunda-feira começou com mudança de rota

| CNN destaque de hoje: close de uma foto dos EUA com a etiqueta “Breaking News” (notícia urgente). O resumo da imagem aponta que é a primeira vez desde março deste ano que militares americanos morreram em um ataque de fogo do Irã

——O nível de risco precisa ser elevado na abertura de segunda-feira. Desta vez não é a usual “nova escalada no Oriente Médio”; entramos em uma fase mais sensível: quando aparecem baixas diretas na força militar dos EUA, o mercado vai reprecificar imediatamente a intensidade da retaliação americana.

O roteiro inteiro da abertura de segunda-feira mudou:

A AP informou que, após um ataque do Irã ao atacar o Iraque, as forças militares dos EUA confirmaram a morte de dois militares americanos, ferindo quatro e deixando um desaparecido.

O Irã anunciou no sábado que não seguirá mais os termos do acordo temporário de paz.

Primeiro, a notícia de baixas de militares americanos empurra a guerra para um novo nível de intensidade. No passado, o mercado conseguia tratar o conflito EUA-Irã como uma escalada “controlável”: você ataca, eu respondo; o preço do petróleo sobe por um tempo e, em seguida, aguardava-se o resfriamento dos sinais de negociação. Sem baixas militares dos EUA, a Casa Branca ainda podia optar por contenção, liberar sinais de negociação e dar uma margem para o mercado. Mas com mortes de militares americanos, a pressão sobre Trump aumenta de forma exponencial, e fica difícil responder apenas com palavras — será necessário fazer uma resposta militar “equivalente e até mais forte”. Agora, o que o mercado se preocupa não é com o que o Irã diz, e sim com onde os EUA vão atacar em seguida. Se a resposta ampliar o alcance para a energia do Irã, portos e transporte marítimo, o prêmio de risco do petróleo bruto vai subir rapidamente.

Segundo, nesta sexta, o mercado acabou de levar as preocupações com a IA a um novo patamar; agora, o temor com o conflito no Oriente Médio também subiu para um novo nível. Especialmente digno de nota: na sexta-feira, a queda do mercado foi impulsionada apenas por uma corrida de liquidez e compressão de valuation, e o preço do petróleo quase não subiu (naquele momento, a geopolítica ainda não era a lâmina principal). Antes, o mercado sempre tratou IA e energia como duas lógicas independentes. Mas se na segunda-feira o petróleo disparar, essas duas linhas vão se encontrar pela primeira vez, acionando um rebalanceamento dos ativos de todo o mercado.

Terceiro, com base em uma pesquisa que publicamos no sábado, os investidores estão ligeiramente mais pessimistas com o preço do ouro da próxima semana (42% otimistas, 40% pessimistas), fortemente otimistas com o preço do petróleo na próxima semana (70% otimistas, 18% pessimistas) e pessimistas com o mercado de ações dos EUA (28% otimistas, 63% pessimistas). Neste momento, o mercado está escorregando para uma lógica de precificação extremamente torta e perigosa.

Quarto, os mercados asiáticos na segunda-feira vão primeiro pressionar as bolsas americanas, porque as bolsas dos EUA ainda nem abriram; a Ásia precisa primeiro “segurar essa bronca”. A Coreia é a mais sensível, porque está bem no ponto de desvantagem do alavancamento da IA. O Ações da China (A-Share) é relativamente mais estável, mas IA e semicondutores também serão arrastados por isso, tanto na Coreia quanto na Nasdaq (Fase Half).

O que o mercado realmente teme é que a guerra mude a trajetória da inflação; o que é realmente perigoso é quando uma correção da IA encontra uma ruptura no preço do petróleo. Se essas duas linhas dispararem ao mesmo tempo, o mercado entrará em uma rodada ainda mais complexa de reprecificação.