Um Ano Depois, CLARITY Act Continua Travado no Senado enquanto as Regras de Cripto Encalham

Um ano após a aprovação bipartidária na Câmara, uma audiência no Federal Hall reacendeu a pressão para a Lei CLARITY, destacando a incapacidade de Washington de transformar o apoio à inovação com ativos digitais em um arcabouço regulatório que funcione, enquanto a ação no Senado segue incerta.

Principais destaques

• Um ano após a aprovação bipartidária na Câmara, a Lei CLARITY ainda não entregou a estrutura abrangente de mercado que a indústria de ativos digitais dos EUA foi prometida.
• O aniversário evidencia a ampliação do abismo entre o apoio de Washington à inovação em cripto e sua capacidade de estabelecer regras duráveis e aplicáveis.
• A ação no Senado agora é um teste mais amplo de se os Estados Unidos conseguem transformar suas ambições de liderança financeira em um arcabouço funcional para ativos digitais.

Um ano depois, a Lei CLARITY continua inacabada

Um ano depois de a Câmara ter aprovado a Lei CLARITY, a questão central é se o apoio bipartidário pode gerar um arcabouço durável para ativos digitais antes de passar mais um ano de incerteza.

A aprovação no Senado poderia estabelecer regras mais claras, fortalecer a proteção ao consumidor e dar mais confiança a instituições financeiras para participar. O atraso contínuo pode deixar corretoras, desenvolvedores e investidores lidando com questões não resolvidas sobre classificação de ativos, registro e supervisão federal.

Parlamentares da Câmara marcaram a data com uma audiência em 17 de julho no Federal Hall National Memorial, em Nova York, intitulada “Construindo o Futuro das Finanças: Como a Lei CLARITY Destrava a Inovação”. A audiência analisou como regras claras poderiam incentivar empreendedores, desenvolvedores e instituições financeiras a construir e investir nos Estados Unidos.

O deputado Warren Davidson enquadrou o aniversário como um teste do cumprimento do Congresso.

A Câmara estabeleceu um objetivo de política, mas sem a aprovação no Senado, a certeza prometida segue sendo aspiracional. Para empresas de ativos digitais, essa lacuna pode influenciar onde elas atuam, como estruturam produtos e se vão ou não alocar capital no mercado dos EUA.

Emmer transforma a aprovação bipartidária em medida do atraso no Senado

Quase 80 democratas se juntaram aos republicanos para aprovar a Lei CLARITY, conferindo a ela uma legitimidade bipartidária incomum. Um ano depois, porém, esse voto também passou a ser uma medida da inércia legislativa.

O chief whip da maioria na Câmara, Tom Emmer, atribuiu a responsabilidade pelo atraso ao Senado.

A evidência mais forte a favor é a durabilidade do apoio. Parlamentares ainda estão realizando audiências, coordenando declarações públicas e apresentando o projeto como central para a competitividade financeira dos EUA.

A evidência mais forte contra é a ausência de progresso mensurável no Senado. A defesa contínua mantém o projeto em evidência, mas cada mês sem acordo em comitê, sem análise (markup) ou sem votação enfraquece as expectativas de aprovação no curto prazo.

Audiência no Federal Hall conecta clareza regulatória ao desenvolvimento do mercado

A audiência no Federal Hall reuniu representantes de infraestrutura de blockchain, negociação de ativos digitais, gestão de ativos e política cripto.

Os participantes incluíram Sarah Aberg, diretora jurídica (chief legal officer) da Nova Labs; Randi Abernethy, diretora de compensação e de risco do grupo na Bullish; Ryan Louvar, diretor jurídico na WisdomTree; e Jason Somensatto, diretor de políticas no Coin Center.

A lista de testemunhas refletiu o alcance do projeto além dos preços da cripto. A Lei CLARITY pode influenciar como desenvolvedores lançam redes, como corretoras listam ativos, como gestores de ativos desenham produtos e como instituições avaliam exposição.

O deputado Bryan Steil argumentou que a regulação não acompanhou a maturidade do blockchain.

“A tecnologia blockchain agora existe há mais de 15 anos. Ela já não é um conceito teórico; é uma tecnologia prática que impulsiona negócios reais, redes reais e atividade econômica real.”

“No entanto, apesar dessa maturidade, empreendedores e desenvolvedores ainda enfrentam incerteza significativa sobre como os ativos digitais são classificados e regulados”, acrescentou o parlamentar.

Padrões mais claros poderiam reduzir risco de conformidade e tornar os Estados Unidos mais atraentes para empresas e instituições financeiras. Ainda assim, “clareza regulatória” não garante um resultado viável. O impacto do projeto dependeria do texto final, da divisão de autoridade entre reguladores e da implementação consistente.

Hill diz que estrutura de mercado é a peça que falta

O presidente da Comissão de Serviços Financeiros da Câmara, French Hill, afirmou que a Lei CLARITY é uma infraestrutura essencial para a economia mais ampla de ativos digitais.

“Estamos aqui no Federal Hall, em Nova York, para realizar uma audiência de campo em comemoração ao aniversário de um ano de aprovação da CLARITY com 78 votos democratas no verão passado. …Precisamos da CLARITY em vigor por um ponto-chave que eu sempre faço: se você tem GÊNIUS e uma stablecoin lastreada em dólar — que o presidente Trump transformou em lei no ano passado, em julho — mas você não tem um projeto de lei de estrutura de mercado, você aprovou a autorização para ter um celular, mas não tem uma rede de celular.”

“Não há um ecossistema para sustentar o uso. Por isso é tão crítico que consigamos a legislação complementar para ser acoplada à implementação do GÊNIUS e das stablecoins lastreadas em dólar”, continuou.

A analogia de Hill desloca o debate de aprovar um projeto de lei isolado de cripto para construir um sistema que funcione. Stablecoins podem operar sob regras federais, mas o mercado mais amplo ainda precisa de padrões que determinem como os ativos digitais são emitidos, negociados e supervisionados.

O benefício potencial é estrutural, e não um catalisador imediato para preços de cripto. A aprovação poderia dar a empresas e instituições mais confiança para tomar decisões de longo prazo sobre produtos, investimentos e operações nos EUA.

O próximo catalisador é uma movimentação no Senado que possa ser medida. Um acordo em comitê, uma análise (markup) ou uma votação agendada mostrariam que o aniversário marcou um avanço renovado. Sem isso, o marco vai destacar a persistente dificuldade de Washington em transformar ambições bipartidárias em cripto em regras aplicáveis.