Acabei de ver alguém dizendo que a oferta de stablecoins subiu, e também houve entrada líquida no ETF, mas na rede não sobe nada — parece que a lógica quebrou. Só que, na prática, correlação e causalidade são coisas diferentes. O caminho do dinheiro vindo do exterior é complicado demais: muita gente fica girando dentro de estruturas de arbitragem e, no fim, nem chega a entrar nos pools de spot. Tenho acompanhado a profundidade de alguns AMMs e vi que a oferta aumentou, mas a liquidez ficou mais espalhada. Em outras palavras: o dinheiro não se juntou num só lugar.

Além disso, na parte das moedas de privacidade, as discussões têm sido bem intensas ultimamente. Onde exatamente fica a linha entre protocolos de mixing e o que é compatível com a regulamentação? Tem gente que acha que a ferramenta é “inocente”, e tem gente que acredita que mais cedo ou mais tarde vão começar a monitorar. Eu, particularmente, quando monto estratégias pequenas, não mexo muito nisso — não é por falta de vontade, é que o custo de conformidade fica martelando na cabeça, dá uma aflição.

Quanto a essa palavra “longo prazo”, eu acho meio cafona — para mim, três meses já contam como linha de longo prazo. Porque, para mim, conseguir capturar oportunidades de arbitragem de forma estável por três meses já é um ciclo grande. Depois disso, tem fatores demais que viram incógnitas: ou é baixa ou é alta. No fim das contas, eu não quero apostar. Não trate “longo prazo” como uma crença; trate como apenas um ciclo de contabilização.