O conflito entre o Irã e os EUA continua, com uma onda implacável de ataques, agora em sua sétima noite, e os desdobramentos da semana passada traçam um quadro verdadeiramente sombrio em toda a região, tanto humanitariamente quanto economicamente.

A situação no terreno se expandiu significativamente. Na noite passada, os EUA miraram seis pontes na costa sul do Irã, incluindo a importante cidade portuária de Bandar Abbas, com vista para o Estreito de Ormuz, matando pelo menos oito pessoas durante a noite. O Irã retaliou ao prosseguir com ataques contra seus aliados curdos no Iraque, matando pelo menos oito pessoas, e ao atingir uma estação de tratamento de água no Kuwait, destacando a vulnerabilidade da segurança hídrica na região. O Departamento de Estado dos EUA instou os cidadãos americanos a reconsiderarem seus planos de viagem ao Oriente Médio, afirmando que o ambiente de segurança é “complexo e carrega o potencial de escalada inesperada.”
No lado econômico, o quadro é em camadas, com efeitos diretos e indiretos entrelaçados. A Agência Internacional de Energia afirmou que o impacto desta crise no mercado de petróleo é ainda mais pesado do que os efeitos combinados dos dois choques do petróleo da década de 1970, e, no lado do gás, supera o impacto da guerra Rússia-Ucrânia. A Organização Mundial do Comércio estima que, se os preços de petróleo e gás permanecerem altos até o fim do ano, o crescimento do PIB global poderá cair 0,3%, e regiões fortemente importadoras de energia, como a Europa, poderão enfrentar pelo menos uma perda adicional de 1% no crescimento. Uma estimativa inicial do Goldman Sachs sugere que, se o conflito continuar, o PIB do Kuwait e do Catar poderá encolher 14%, enquanto a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos poderão ver contrações de 3% e 5%, respectivamente.
É importante observar que esse quadro não é totalmente unilateral, pois, como qualquer crise, ele também gerou ganhos inesperados para alguns agentes. A empresa petrolífera saudita Aramco aumentou seus lucros em 26% no primeiro trimestre do ano graças à alta dos preços, já que conseguiu redirecionar uma grande parcela de suas exportações via o oleoduto Leste-Oeste, sem depender do Estreito de Ormuz. Este é um exemplo marcante de como a mesma crise pode produzir resultados desiguais até mesmo dentro da região: exportadores dependentes do estreito sofrem pesadas perdas, enquanto produtores com rotas alternativas podem lucrar.
No lado da economia dos EUA, também há consequências tangíveis que afetam a vida cotidiana. A incerteza relacionada à guerra fez as taxas de juros das hipotecas de 30 anos subirem para 6,52%, elevando os pagamentos mensais na compra de uma casa de US$ 400.000 em aproximadamente US$ 110. O Banco Mundial, em seu relatório deste mês, reduziu sua previsão de crescimento global de 2026 para 2,5%, o menor nível observado desde a pandemia de coronavírus. Os setores de aviação e turismo também foram severamente afetados; os voos de Dubai diminuíram em dois terços, e os de Doha em três quartos.
Como você mencionou, o risco no front da inflação segue como a questão mais crítica. Modelagens desenvolvidas por pesquisadores do Fed de Dallas mostram que cenários em que o Bósforo permanece fechado criam uma pressão significativa de alta sobre a inflação dos EUA, tornando os planos de corte de juros dos bancos centrais mais difíceis ou até mesmo adiando-os por completo.
No front da diplomacia regional, ainda há um vislumbre de esperança; as conversas mediadas pelo Paquistão e o acordo de meados de junho, que formalmente pedia o fim do conflito, teoricamente ainda estão em vigor, mas a realidade no terreno fica muito atrás. Esta contradição — a diferença entre o arcabouço diplomático no papel e o conflito em curso na prática — parece provável que permaneça como um fator decisivo tanto para as economias regionais quanto para os mercados globais nas próximas semanas.
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