Acabei de ver num grupo alguém postando o APY de reinvestimento/reaquilação (re-staking). A rentabilidade é absurda, e embaixo todo mundo grita “vai!”. Pra ser sincero, eu fico com um pé atrás.

Não que eu não acredite nessa lógica — eu também estou estudando as fontes de rendimento de LST e de reinvestimento. No fundo, a remuneração vem basicamente de duas partes: uma é a operação do nó + recompensas do AVS; a outra é a “margem de carona” tirada da liquidez subjacente. Só que o ponto é: o ativo que você colocou ali, afinal, está sendo usado pra quê por quem? Se o mecanismo de incentivo do AVS na base não estiver funcionando, ou se houver problemas no nó, então essa parte de “rendimento extra” do reinvestimento nada mais é do que você assumindo um risco maior em troca.

Recentemente eu tenho visto muito post sobre desbloqueio de staking e calendário de desbloqueio de tokens, e todo mundo fica preocupado com pressão vendedora. Eu também não sou exceção: eu tenho algumas posições na mão e, na real, tô meio apreensivo. Mas o que mais me deixa ansioso é ver alguns projetos empacotando reinvestimento como “arbitragem sem risco” — e isso eu não compro muito. De qualquer forma, quando eu vejo aquele tipo de post “alta rentabilidade e ainda assim estável, como um cachorro velho”, minha primeira reação é: primeiro verifica se o AVS por trás realmente tem demanda de verdade; senão, mesmo o APY mais alto continua sendo só um número.

(Eu não acredito mais nesse papo de “alta rentabilidade sem risco”; pelo menos on-chain, não existe almoço grátis.)