截至17 de julho, no fechamento, a Micron Technology (美光科技) reportou US$ 848,95, com queda de 0,50% no dia. No início do pregão, chegou a cair quase 6% até a mínima de US$ 804, antes de reagir com força, virar o sinal para alta e recuperar grande parte das perdas do começo do pregão. A amplitude intradiária no dia chegou a quase US$ 100 — na abertura, US$ 822,53, a máxima foi de US$ 903,96, e a mínima foi de US$ 804,00.

Ao ampliar o horizonte, a Micron acumula alta de cerca de 230% desde o início do ano. Nos últimos 52 semanas, a alta chegou a 629%. Porém, desde a máxima histórica de US$ 1.255 em 25 de junho, a ação recuou cerca de 23%. Só nesta semana, o índice de chips de armazenamento caiu 16,7% e a Micron caiu 11,8% no período.

O recurso mais poderoso dos touros são os fundamentos. No 3º trimestre do ano fiscal de 2026, a receita da Micron foi de US$ 41,46 bilhões, uma alta de 345,7% ano contra ano; o lucro líquido foi de US$ 28,24 bilhões, com crescimento de quase 14 vezes; a margem bruta atingiu 84,9%, a maior entre as ações dos EUA. A empresa projeta que a receita do 4º trimestre do ano fiscal chegue a US$ 49,0–51,0 bilhões, com a margem bruta subindo ainda mais para 86%.

Enquanto isso, a Micron já assinou 16 acordos com clientes estratégicos para garantir fornecimento de longo prazo, além de ter firmado acordos de cooperação de longo prazo com empresas da cadeia automotiva como Qualcomm e Harman. A gestão deixou claro que a escassez de DRAM e NAND deve persistir após 2027.

As preocupações do lado vendedor também não podem ser ignoradas. O múltiplo de lucro (forward P/E) da Micron já foi comprimido para 9,2x — o mercado precifica uma empresa cujo ritmo de crescimento de desempenho supera 50% usando valuation de ações cíclicas, refletindo uma ansiedade profunda de que o ciclo da indústria de armazenamento tenha atingido o topo. A venda em bloco do setor, desencadeada pela queda de 15% em um único dia da SK Hynix no mercado sul-coreano, e as críticas contundentes de Warren Buffett à postura de o mercado se tornar mais especulativo, ampliaram ainda mais a pressão sobre o sentimento.

Os analistas de Wall Street têm consenso de classificação “compra forte”, com preço-alvo médio de US$ 1.486. A KeyBanc elevou a meta para US$ 1.750, e a Melius Research chegou a indicar o maior alvo de Wall Street, de US$ 2.200. Bancos como Bank of America, JPMorgan e Morgan Stanley ajustaram as metas em bloco, com variação de US$ 1.200 a US$ 2.000.

Os mais otimistas acreditam que a oferta de HBM para o ano inteiro já foi totalmente vendida sob contratos de preço fixo, consolidando um cenário de aperto entre oferta e demanda. Já os mais cautelosos apontam que o mercado começou a sair de “há demanda ou não” para “a demanda esperada já foi precificada adequadamente”.

Atualmente, a Micron está no meio de uma disputa intensa entre o brilho do próximo balanço e a pressão sobre a valuation. No curto prazo, conflitos geopolíticos perturbando o cenário e a pressão de venda geral sobre o setor de tecnologia ainda podem provocar volatilidade acentuada, com a capitalização de mercado já tendo caído abaixo do patamar de US$ 1 trilhão. Mas a lógica no médio e longo prazo não foi rompida: os investimentos em infraestrutura de IA ainda estão em estágio inicial, e o plano de ampliação de US$ 250 bilhões nos EUA mostra confiança da gestão. O balanço do 4º trimestre que se aproxima será a janela-chave para avaliar se é “pancada exagerada” ou “visão correta”. #夏日创作营