De madrugada, sem conseguir dormir, fiquei rolando um pouco os dados on-chain e percebi que, nesta rodada, a taxa de funding está absurda, positiva demais. Nos derivativos, a briga entre comprados e vendidos voltou a ficar nos extremos. Na comunidade, a discussão é se vai inverter ou se vai continuar “espremendo” a bolha… de qualquer forma, eu não vou apostar direção. Melhor só observar a confusão.

Voltando à função de market maker: muita gente acha que AMM é uma máquina de ganhar dinheiro deitado. Na prática, é a perda impermanente que vira aquela “taxa invisível”. Você coloca LP no pool, o preço oscila, e você vai “cortando” de um lado e “repondo” do outro — no fim, em termos de denominação da própria moeda, pode até acabar sendo pior do que simplesmente deixar parado. No fim das contas, fazer market making não é plantar e esperar a colheita; é mais como virar um “transportador gratuito” para os arbitrageurs.

Meu jeito bem simples (e meio tosco): evitar pools com muita volatilidade ou ir atrás de pools de stablecoins pares, mesmo com rendimento menor, pelo menos dá para dormir em paz. Plantar não tem como ser imune a “pragas”; a questão é não ser mordido até a raiz. Com essa taxa de funding tão extrema, é bem provável que a volatilidade não diminua tão cedo. Então vou sobreviver na moita, esperando as coisas estabilizarem para então voltar a considerar entrar.