Não venha me falar nada sobre “RWA on-chain ser o próximo grande enredo de trilhões”; primeiro veja os termos de resgate daquela sua “tokenização de Títulos do Tesouro” na mão. Liquidez? A maior parte é “empilhada” na cadeia na forma de profundidade — só que, quando grandes investidores fazem uma corrida, o ativo subjacente está separado por três camadas de liquidação. Você consegue correr o quê? No fim das contas, quem está empurrando RWA agora é só embrulhar a sujeira do sistema financeiro tradicional como uma “marca fashion” de DeFi. A história da taxa de funding em situações extremas é a mesma coisa: todo mundo aposta numa reversão, mas o pool de liquidez on-chain aguenta um resgate de verdade? Eu, particularmente, não acredito. Quem nunca passou por liquidações, acorda aí.