Acabei de receber uma notificação no celular dizendo que uma exchange enviou uma grande quantidade de stablecoins de uma cold wallet para um novo endereço. Minha primeira reação foi — ah, lá vem alguém começando a recitar a “bíblia do money esperto”.

Mas, olhando por outro ângulo, stablecoin é, em outras palavras, “troca de fé”. Se um dia uma posição grande, concentrada, começar a se mover, os alertas de monitoramento na cadeia começam a piscar em vermelho, e os prints no grupo vão chover. Aí alguém começa a calcular dados de reservas, vasculhar relatórios de auditoria e ficar de olho no volume de transações na cadeia em poucos minutos, tentando adivinhar um possível pânico e corrida.

Eu sempre achei que desancorar (脱锚) envolve metade matemática e metade psicologia. Transparência das reservas ser alta é bom, claro, mas se o pânico aparecer, não adianta seu doc estar bem claro; o que importa é quem corre mais rápido. É como o caso anterior do USDC: no fundo, foi alguém que saiu primeiro, e depois todo mundo foi obrigado a correr atrás.

Eu mesmo deixo a longo prazo um pouco de USDT e USDC — não é para ganhar juros, é só como “bolso de dinheiro ocioso do mercado”: dá para sair a qualquer momento, e eu não espero que fiquem 1:1 para sempre. Quem faz arbitragem, afinal, nem deveria prender todas as pontas num único peg. De toda forma, quando ver essas notificações de transações, não trate como notícia na hora; primeiro pense de que lado você está. O que assusta não é a transferência em si, e sim o som dos passos em série que vem depois da transferência.

Enfim, sem fingir: eu ainda estou de olho no que acontece depois daquela transferência na cadeia. Estou com uma coceira, querendo ver se tem alguém montando alguma armação sorrateiramente… vou espalhar um pouco as pontas.