Ultimamente tem saído uma série de notícias sobre RWA sendo tokenizados e subindo na blockchain, como se fosse algo para “mover” ativos do mundo real para dentro do ecossistema e criar uma grande liquidez. Dei uma olhada nas cláusulas de resgate de alguns projetos e, na maioria das vezes, elas escondem períodos de bloqueio ou resgates com desconto. No fim, a “liquidez” on-chain só serve para deixar o livro de ordens mais agitado; quando chega a hora de transformar em dinheiro, você tem duas opções: entrar na fila ou aceitar deságio.

É como essas comparações entre as equipes de Layer2, que ficam o tempo todo falando de TPS e subsídios: os números na superfície até parecem bons, mas, na prática, quantos usuários reais ficam e continuam usando?

Enfim, do jeito que eu vejo esses projetos, eu só olho para duas coisas: o limite para resgatar e a taxa de retenção de endereços. Quando tem barulho demais, minha estratégia de redução de ruído é simples: desligar o Twitter e montar um nó próprio para analisar dados on-chain. Os números que foram inflados naturalmente evaporam.