Acabei de ver a distribuição de votos de uma certa proposta de governança e, como esperado, lá estavam os grandes detentores por procuração decidindo a direção. No fundo, esse tipo de “token de governança” é, na prática, um “jogo dos detentores”: os poucos votos que os varejistas têm nem sequer chegam a contar como parcela. A votação por procuração até parece democracia, mas, no fim, quem manda de verdade são só algumas baleias gigantes e os lados ligados ao protocolo. Os grandes usam mecanismos de votação linear e, com facilidade, empurram os pequenos investidores para fora.

Por outro lado, os rumores sobre entradas e saídas de dinheiro também apertaram. Quando saiu a história de um aumento de impostos em certa região, muita gente começou a pensar em como sair e entrar de forma ainda mais discreta. Mas, sendo bem sincero, quanto mais a questão de conformidade fica restrita, mais os grandes detentores ficam dispostos a trancar os ativos profundamente na cadeia — e o varejo nem consegue fugir. Mesmo que as regras “mudem”, no fim é sempre quem tem mais dinheiro que ganha.

O que eu aprendi não foi técnica, e sim que “governança”, no fundo, não tem nada a ver com o mundo real: também é, no fim das contas, trabalho para quem controla.