Pra falar a verdade, no market making é muita gente acha que é só “jogar umas moedas e ganhar com as taxas de forma passiva”. Na realidade, aquela curva do AMM não é qualquer coisa desenhada. Enquanto o preço fica parado, até vai; mas quando começa a mexer, o prejuízo por perda impermanente é bem maior do que você imagina—principalmente fazendo market making em faixa estreita: basta romper um pouco e você acaba virando posição unilateral, perdendo mais do que as taxas que você ganha.

Recentemente, no macro, as expectativas de corte de juros e o índice do dólar ficam se puxando pra lá e pra cá, e os ativos de risco também ficam balançando junto. No fim, todo mundo parece reagir ainda mais à expectativa de corte de juros. Se a estratégia de market making não for ajustada, é bem fácil acabar virando aquele “carrasco passivo que segura o rojão” (passivo comprando o que cai).

Meu amigo de quarto viu ontem à noite eu encarando print de contrato, e achou que eu tinha estourado a conta de novo. Mas na verdade eu só estava calculando como ajustar o intervalo do LP de um jeito mais vantajoso... deixa pra lá; primeiro eu defino a disciplina de posição, aí sim eu como.