刚翻了几笔期权持仓，忍不住想说：valor do tempo é aquela coisa — o comprador realmente parece estar pagando aluguel, e o vendedor é o tipo de senhorio que só fica recebendo o dinheiro.

De qualquer forma, pelo que tenho observado, a volatilidade nas últimas vezes está baixíssima, quase absurda. O vendedor (principalmente quem vende Call e Put fora do dinheiro) basicamente está juntando dinheiro: desde que a posição não seja grande demais e o stop-loss esteja bem definido, dá para ganhar dormindo todo dia com a queda do theta. Mas o comprador também não fica sem chance; o ponto é que você precisa saber julgar “quando o senhorio vai aumentar o aluguel” — por exemplo, antes de eventos quentes, ou antes da divulgação de dados, a volatilidade costuma dar uma saltada.

Nesses dias o pessoal do grupo fica repassando boatos de que stablecoins teriam perdido o peg. Sério, toda vez que o pânico começa, o vendedor no mercado de opções é quem fica mais empolgado, porque consegue aproveitar para empacotar “o susto barato” e vender para você. Se você for o lado comprador, nessa hora comprar um Put fora do dinheiro para apostar num cisne negro pode até ter uma relação custo-benefício bem interessante, mas o pré-requisito é aguentar o consumo contínuo do valor do tempo.

Em outras palavras, o mercado de opções é um jogo entre “tempo e emoção”: o vendedor ganha a paciência que você não consegue bancar, e o comprador aposta em o vendedor não calcular direito o pânico.

Quanto a qual lado você escolhe…