Análise: Os problemas de liquidez da Strategy melhoraram, mas ainda é necessário estabelecer um arcabouço sistemático de compra e venda de Bitcoin

Mensagem da BlockBeats, 18 de julho: o diretor de pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno, disse que a estrutura de capital de crédito digital mais recente lançada pela Strategy já resolveu em grande parte os problemas de liquidez de curto prazo da empresa, mas ainda é necessário estabelecer um mecanismo de compra e venda de Bitcoin mais disciplinado.

A CryptoQuant destacou que, desde a divulgação da nova estrutura, a Strategy já vendeu 3.588 BTC (cerca de US$ 216 milhões) para reforçar as reservas em dólares e, ao vender ações da MSTR, levantou US$ 466,7 milhões, fazendo com que as reservas em dólares aumentassem de US$ 144 milhões para cerca de US$ 3 bilhões. Ao mesmo tempo, o período de cobertura de dividendos de ações preferenciais também passou de cerca de 14 meses para 29 meses. Até o momento, a empresa ainda mantém 843.775 BTC em sua carteira, sem alteração.

No entanto, a CryptoQuant acredita que a Strategy ainda não resolveu dois problemas-chave: primeiro, quando voltar a comprar Bitcoin; a estrutura atual apenas regula a forma de captação de recursos e não estabelece um modelo sistemático de formação de posição baseado em avaliação, então no futuro ainda pode se repetir o cenário de “compras contínuas em níveis elevados”. Segundo, como vender parte do Bitcoin na próxima alta do ciclo de alta; a estrutura existente permite que BTC seja vendido para reforçar reservas, pagar dividendos e recomprar ações, mas ainda não há uma estratégia de gestão de capital de longo prazo que defina reduções de posição em parcelas nos picos do ciclo ou que faça hedge de riscos.

A CryptoQuant afirmou que criar disciplina de compras e vendas que atravesse os ciclos de alta e baixa será uma parte importante do sistema de gestão ativa de capital da Strategy.