Na verdade, todo mundo já entende: a controvérsia sobre royalties, em última análise, é uma questão de distribuição de interesses. Mas a mudança de sentimento no mercado secundário acontece mais rápido do que o próprio gráfico em K. No fim de semana passado, eu acompanhei os dados de alguns projetos de NFT e descobri que, quando os royalties são ajustados de alto para baixo, o barulho nas redes sociais e a taxa de funding acabam se movimentando em conjunto — quanto mais pesado o xingamento, mais rápido entra dinheiro, mas a atividade dos endereços que mantêm os tokens cai de forma bem brusca. Em outras palavras, aquela lógica de que “a camada do protocolo é a justiça” dentro da economia dos criadores, quando é levada para o mercado secundário, vira uma lente de aumento do jogo coletivo: tem gente que acha que isso é “desintermediação”, e tem gente que só fica correndo atrás da variação do preço no piso. No fim das contas, recentemente eu mesmo organizei manualmente a distribuição de volumes de transações de um AI Agent on-chain e vi que muitos robôs de arbitragem já estão tratando os royalties como um sinal. Os que vendem o discurso e os que só se preocupam com segurança jogam cada um no seu canto, e os indicadores de sentimento ficam ainda mais claros. Também não sei no final quem está manipulando quem, mas olhando a oscilação da curva de funding, todo mundo já tem uma ideia.