🔥 As competições de modelos de IA derrubam ações de chips, e o mercado cripto fica pressionado de forma passiva

O Side do Luar (Moon of the Dark Side) lançou o modelo open source Kimi K3 com 2,8 trilhões de parâmetros, e Wall Street relembrou o momento do DeepSeek — as ações de chips despencaram na sexta-feira: o índice de semicondutores da Filadélfia caiu mais de 5%, e o ADR da SK Hynix chegou a romper abaixo do preço. Este é o sinal mais recente de que as expectativas de gastos com capital em IA estão suavizando.
O mercado cripto paga a conta. No último mês, a volatilidade do Bitcoin ficou abaixo da de ações sul-coreanas, e os recursos foram retirados de forma sistêmica de ativos de risco. Um relatório da CoinShares mostra que fundos cripto voltaram a entrar, mas a pressão sobre os preços não foi aliviada — não saiu apenas o sentimento, saiu a liquidez em si.
A receita marginal dos modelos de IA está diminuindo, enquanto os custos de treinamento continuam disparando. Os 2,8 trilhões de parâmetros do Kimi K3 significam que só os provedores de nuvem de maior porte conseguem hospedar. Quando modelos open source não conseguem rodar em dispositivos comuns, o mercado começa a questionar o retorno do investimento em infraestrutura de IA. Como cripto é um ativo de alta beta, ele é o primeiro a ser reprecificado.
Risco do lado negativo: se na próxima semana as ações de chips estabilizarem, o cripto pode ter uma alta em estilo repique com recompra de posições vendidas. Mas, no momento, a alavancagem on-chain está em nível alto: a taxa de funding dos futuros perpétuos de BTC na Hyperliquid segue negativa. O que falta para a alta não é catalisador, é compra no mercado à vista.
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