最近 eu tenho visto uma enxurrada de gente ficando nervosa com a “pressão de desbloqueio” e a consequente venda: tokens bloqueados, calendários de tokens, staking etc., tudo com uma vibe de “julgamento final”. Sinceramente, se essa história de pressão de desbloqueio fosse tão certeira, eu já tinha ficado rico faz tempo.

O que, na verdade, me deixa mais interessado é a direção da oferta de stablecoins e o fluxo de fundos OTC ligados a ETFs. Muita gente vive confundindo correlação com causalidade: vê entrada em ETF e já diz que vai subir; vê aumento na oferta de stablecoin e grita que é um mercado em alta. Mas, na real, esse “dinheiro inteligente” fora do pregão muitas vezes nem liga para o timing curto do desbloqueio — o que eles observam é a demanda orgânica dos protocolos e o que realmente fica retido. É como quando eu desmontava a lógica do “hurricane/roda” (flywheel): eu via alguns TVLs que pareciam bonitos, mas era tudo gente só “farmando” de um lado pro outro; quando vem o desbloqueio, tudo desaba.

No fim das contas, eu cada vez mais sinto que operar depende de hábito, não de talento. Eu me acostumei a olhar todo dia os dados on-chain: ver quais endereços estão acumulando em silêncio e quais estão atuando. No longo prazo, isso parece mais confiável do que ficar correndo atrás do calendário de desbloqueio. Por fora, eu continuo pessimista; por dentro, vou aumentando posição. Continuo na espera.