Coreia do Sul amplia piloto de CBDC com teste de títulos tokenizados

• A iniciativa combina títulos públicos tokenizados com a infraestrutura de CBDC por atacado do Banco da Coreia.
• A liquidação será testada usando um modelo entrega-contra-pagamento projetado para reduzir o risco de contraparte e de liquidação.
• O projeto complementa as reformas mais amplas de ativos digitais da Coreia do Sul previstas para o próximo ano.
• Autoridades veem a tokenização como uma forma de modernizar os mercados de capitais, e não de introduzir uma nova forma de dívida do governo.

Coreia do Sul vai pilotar títulos públicos tokenizados A Coreia do Sul aprovou planos para pilotar títulos públicos tokenizados, que serão liquidados usando a moeda digital de banco central (CBDC) por atacado do Banco da Coreia (BOK), marcando mais um passo no esforço do país para modernizar a infraestrutura dos mercados financeiros. A iniciativa foi apresentada durante uma reunião de gabinete em 14 de julho, como parte da estratégia econômica do governo para o segundo semestre de 2026. Em vez de mudar como a dívida do governo é emitida, o piloto se concentra em aprimorar como os valores mobiliários são emitidos, transferidos e liquidados, substituindo partes do processo tradicional pós-negociação por uma infraestrutura baseada em blockchain. CBDC por atacado vai impulsionar a liquidação No centro do projeto está a plataforma de CBDC por atacado do Banco da Coreia. O piloto usará a moeda digital do banco central para liquidar transações envolvendo títulos públicos tokenizados por meio de um mecanismo de entrega-contra-pagamento (DvP), permitindo que tanto o título quanto o pagamento sejam trocados simultaneamente. Esse processo pretende reduzir o risco de liquidação ao eliminar a defasagem de tempo que pode existir entre a transferência dos valores mobiliários e a conclusão do pagamento. Autoridades também esperam que a infraestrutura de blockchain simplifique a manutenção de registros, automatize processos operacionais e reduza a dependência de intermediários envolvidos na liquidação de valores mobiliários. Parte de uma atualização mais ampla da infraestrutura financeira O piloto de títulos tokenizados faz parte de um esforço mais amplo para modernizar os mercados financeiros da Coreia do Sul por meio de infraestrutura de blockchain. Várias iniciativas estão avançando em paralelo:

• Projeto Hangang: O Banco da Coreia continua testando uma plataforma de CBDC por atacado voltada à liquidação entre bancos e a transações do mercado financeiro.
• Estrutura de valores mobiliários tokenizados: A partir de 4 de fevereiro de 2027, valores mobiliários digitais serão regulados sob a legislação existente de Lei dos Mercados de Capitais e Lei de Valores Mobiliários Eletrônicos, criando um marco legal para valores mobiliários baseados em blockchain.
• Lei Básica de Ativos Digitais: Legisladores estão preparando legislação que estabeleceria regras para negócios de ativos digitais, proteção de investidores e stablecoins lastreadas no won coreano.

Juntas, essas reformas foram desenhadas para garantir que os valores mobiliários tokenizados, o dinheiro digital e a regulamentação de apoio evoluam simultaneamente, em vez de por meio de iniciativas de política separadas. Tokenização vai além dos mercados de cripto Diferente de muitas iniciativas de blockchain centradas em criptomoedas, o projeto mais recente da Coreia do Sul se concentra em instrumentos financeiros tradicionais. Autoridades do governo veem a tokenização como uma oportunidade para melhorar a eficiência dos mercados de capitais existentes ao encurtar os tempos de liquidação, reduzir custos operacionais e automatizar processos como pagamentos de juros. O governador do Banco da Coreia, Hyun Song Shin, já descreveu a tokenização como uma das oportunidades de longo prazo mais significativas para a infraestrutura financeira, argumentando que a tecnologia de livro-razão distribuído poderia melhorar a liquidez enquanto reduz a dependência de sistemas convencionais de compensação e liquidação. O governo está perseguindo essa estratégia por meio de mercados financeiros regulados, em vez de redes públicas de criptomoedas, refletindo uma mudança mais ampla em direção a aplicações institucionais da tecnologia blockchain. Várias reformas estão avançando em paralelo O governo está avançando múltiplas iniciativas que, juntas, formam a estratégia de finanças digitais da Coreia do Sul. Além do piloto de títulos tokenizados, formuladores de políticas estão preparando regras para valores mobiliários tokenizados, desenvolvendo legislação para ativos digitais e stablecoins, e continuando testes de CBDC por atacado por meio do Projeto Hangang. Vistas em conjunto, as iniciativas sugerem que a Coreia do Sul está construindo a infraestrutura legal, técnica e de liquidação necessária para apoiar mercados financeiros tokenizados, em vez de tratar cada iniciativa como um experimento de blockchain separado.