Na próxima rodada de alta do mercado (bull market), o potencial de alta do Ethereum pode superar o do Bitcoin; essa avaliação se baseia principalmente na reinterpretação dos principais temas da tese.

Na minha visão, os três principais vetores com maior grau de previsibilidade no próximo ciclo — tokenização de ações dos EUA, AI+blockchain e pagamentos com stablecoins — quase todo o espaço-chave dos nós centrais está sendo consolidado no Ethereum:
· Tokenização de ações dos EUA: o Ethereum já abriga mais de 35% do mercado de ações tokenizadas e se tornou uma das principais redes de emissão e liquidação;
· Stablecoins: a participação da oferta de stablecoins on-chain supera 50%, e a entrada real de fundos e a demanda por pagamentos continuam se acumulando no ecossistema do Ethereum;
· AI+blockchain: o padrão ERC-8183 está resolvendo problemas de transações confiáveis e colaboração entre AI Agents, construindo a infraestrutura de base para a economia de IA on-chain.
Em contraste, no Bitcoin, a lógica central desta alta está altamente concentrada em ETFs spot e na empresa de tesouraria BTC (DAT). Mas o bônus de capital incremental dos ETFs já está perto de ter sido totalmente liberado, enquanto a febre do modelo DAT diminuiu claramente — até a MicroStrategy começou a reduzir parte de suas posições em Bitcoin; a tese de reserva de valor passa por afrouxamento.
Portanto, no próximo ciclo, o Ethereum tem cenários de aplicação mais ricos e catalisadores de indústria, enquanto o Bitcoin, por enquanto, carece de um novo motor de crescimento. Com base na lógica acima, em comparação com o BTC, estou mais otimista com o desempenho do ETH no próximo ciclo. #夏日创作营