有图有真相，证明咱也不是事后诸葛亮！

Um mês atrás, quando os EUA estavam no auge, um amigo me perguntou se eu achava que valia a pena correr atrás. Naquele momento, meu conselho foi bem simples: quando a euforia está alta, com pouco capital, é melhor não cair no FOMO; a relação risco-retorno já não estava tão atraente.
Agora, olhando para trás, muita gente provavelmente já sentiu a pressão desta rodada de ajustes.
Em 17 de julho, o índice Nikkei fechou em queda de cerca de 4%; o índice KOSDAQ da Coreia, em comparação com as máximas de meados de junho, já recuou mais de 20%. Embora as quedas dos três principais índices dos EUA tenham sido relativamente limitadas, o que realmente está sob pressão é a cadeia da indústria de IA: setores como chips, armazenamento e comunicação óptica ficaram, em geral, mais fracos. A Micron caiu mais de 5%, a Nvidia caiu mais de 2%, a SanDisk caiu perto de 9%, e ações relacionadas como a SK Hynix também mostraram ajustes claros.
O ponto que mais me marcou nesta queda é: hoje, a dependência dos mercados de capitais globais da narrativa de IA é ainda maior do que muita gente imagina. Quando as expectativas esfriam, a velocidade de retirada de capital também pode ser muito rápida.
Ao mesmo tempo, as discussões sobre desaceleração global da economia e riscos financeiros têm aumentado cada vez mais. Do outro lado, a Berkshire, liderada por Buffett, vem elevando continuamente suas reservas em caixa e reduzindo parte dos ativos em ações nos últimos anos; essa alocação mais defensiva também merece atenção do mercado.
Agora, olhando a situação fiscal dos EUA, a pressão na verdade sempre existiu. Para o ano fiscal de 2026, a previsão é de que o gasto líquido com juros da dívida dos EUA chegue perto de US$ 1 trilhão, enquanto a receita fiscal anual é de cerca de US$ 5,5 trilhões — o que significa que quase um quinto da receita fiscal será usado para pagar juros. Se o tamanho da dívida continuar a se expandir, nos próximos dez anos ainda é possível que os gastos com juros subam mais, o que certamente continuará a aumentar a pressão fiscal.
Ninguém consegue afirmar se vai estourar uma crise financeira no futuro. Mas o que dá para afirmar é que, em um ambiente de mercado em que coexistem valuation elevado, alto endividamento e altas expectativas, o risco está se acumulando continuamente.
Para o investidor comum, mais do que tentar adivinhar o topo e o fundo, é mais importante controlar a posição, diversificar a alocação, não perseguir cegamente os temas do momento e sempre deixar espaço suficiente para lidar com cenários extremos.
O mercado sempre terá oportunidades, mas o pré-requisito é: você ainda precisa estar na mesa de jogo.