Acabei de ver alguém traçando uma igualdade entre a oferta de stablecoins e as entradas em ETFs, dizendo que isso é uma prova da entrada de capital estrangeiro… Colocar os dados lado a lado realmente parece fazer sentido, mas correlação não é necessariamente causalidade. Olha só o esquema de “segurança compartilhada + sobreposição de ganhos” na parte de re-staking: no começo vendiam aquilo como a oitava maravilha, mas agora não estão sendo xingados de pirâmide “em camadas”, como “bonecas russas”? A lógica de superfície até roda, mas se existe lastro de verdade no nível do “dinheiro de verdade”, é outra história. De qualquer forma, quando eu fico de olho no mempool, já vi gente demais adotando a postura de que “é um bom sinal” e, no fim, acabou entrando em pânico e se atropelando. Não confie demais em narrativas macro montando um quebra-cabeça — o que importa é se existe liquidez; medir pelo próprio saldo e pelo seu slippage é o mais concreto.