Os preços do ouro voltam a ficar acima de US$ 4.000! O capital retorna, e Bridgewater opina

Nas últimas semanas, os preços do ouro testaram repetidamente o patamar de US$ 4.000, tornando-se um foco-chave para o mercado. À medida que o fluxo de capital para ativos ligados ao ouro mostra sinais claros de retorno—junto com a divulgação das mais recentes visões da Bridgewater, da instituição bem conhecida—as discussões sobre o panorama do ouro esquentaram, com investidores voltando sua atenção para onde esse ativo seguirá.
Os preços internacionais do ouro chegaram a cair abaixo de US$ 4.000 por onça em algum momento e, em seguida, retomaram esse nível-chave. De acordo com dados da Choice, na data da publicação em 16 de julho, o ouro da COMEX abriu mais alto e depois enfraqueceu, a US$ 4.033,9 por onça, com queda ligeira de 0,44%. Desde julho, os preços do ouro têm oscilado de lado e consolidado.
Os ETFs da categoria ouro apresentaram desempenho misto. Em 15 de julho, entre os ETFs de ouro baseados em ações, vários têm liderado os ganhos desde o início de julho, com múltiplos produtos em alta de mais de 7%; no entanto, alguns ETFs de ouro baseados em commodities recuaram ligeiramente.
Ainda assim, depois de terem sofrido saídas líquidas durante a turbulência nos preços do ouro de junho e a queda subsequente, os ETFs da categoria ouro começaram a ver o retorno do capital em julho.
Os dados mostram que, em julho, as cotas de subscrição líquida de ETFs da categoria ouro atingiram 960 milhões de cotas. Entre elas, o ETF de ações de ouro da Yongying é o maior “imã de dinheiro”, e as cotas líquidas de subscrição do ETF de ações de ouro da Cathay e do ETF de ouro da Huaan também estão entre as principais.
Instituições discutem o próximo movimento do ouro
Recentemente, Hudson Attar, chefe de ativos de moeda do gigante global Bridgewater, também compartilhou visões sobre o desempenho do ouro.
Por que, mesmo depois de conflitos geopolíticos chegarem a este ponto e os preços da energia terem amenizado, o ouro não reagiu de acordo?
Hudson Attar disse que há três razões:
Primeiro, este conflito ainda deixou uma série de efeitos em sequência. O mais importante é que detentores oficiais de reservas que antes venderam ouro ou reduziram sua exposição a ouro por meio de acordos de swap tendem a ficar de fora até que as condições normais sejam retomadas.
Segundo, a demanda de investimento que havia empurrado os preços do ouro para cerca de US$ 5.500 por onça antes do conflito ainda não retornou de fato. Para incentivar os investidores a aumentarem novamente sua alocação em ouro, são necessários novos catalisadores, mas, no momento, não há fatores claros o bastante para levar os recursos a voltar ao mercado de ouro. Até alguns fatores estão direcionando capital para outros ativos—por exemplo, o progresso contínuo na construção de infraestrutura de IA e os retornos sólidos das ações relacionadas.
Terceiro, ao longo dos últimos um a um mês e meio, julgando pelo desempenho de vários ativos, a atratividade das “operações de desvalorização cambial” (isto é, investidores aumentando exposição a ativos escassos como ouro para fazer hedge de perdas com a depreciação do câmbio fiduciário) mudou de forma perceptível. Em certa medida, isso pressionou para baixo os preços do ouro, do Bitcoin e da prata, enquanto o dólar dos EUA se fortaleceu, os prêmios a termo dos Treasuries dos EUA estabilizaram e as expectativas de inflação implícita recuaram.
Ainda assim, algumas instituições permanecem confiantes quanto ao panorama do ouro. Liu Tingyu, gerente de fundos do ETF de ações de ouro da Yongying, disse a repórteres do Shanghai Securities News que, nos últimos tempos, o impacto baixista sobre o ouro foi gradualmente se atenuando e as características de formação de fundo têm ficado cada vez mais aparentes. Ele acredita que o mercado precificou em excesso operações ligadas a expectativas de uma política mais apertada por parte do Federal Reserve; à medida que os dados de inflação e emprego enfraquecem, essa expectativa deve ser gradualmente corrigida. #夏日创作营 $XAU USD ‌