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A PPI dos EUA de hoje confirmará que a inflação está desacelerando?
O que aconteceu?
Os mercados agora estão focados no Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA de junho, previsto para ser divulgado junto com o Índice de Manufatura do Empire State da Fed de Nova York e com as Vendas no Varejo do Canadá de maio. O relatório vem apenas um dia depois de o CPI de junho ter surpreendido para baixo, com a inflação de manchete desacelerando para 3,5% a/a e o Core CPI avançando para 2,6% a/a, reforçando a expectativa de que as pressões inflacionárias talvez finalmente estejam arrefecendo.
O relatório de PPI de hoje vai mostrar se os custos dos produtores estão acompanhando a mesma tendência de desinflação ou se a inflação ainda está se formando “por baixo do radar” antes de chegar aos consumidores.
Por que isso importa
O PPI mede a inflação no nível dos produtores e frequentemente atua como indicador antecedente da inflação ao consumidor no futuro.
Se os preços ao produtor continuarem a ceder, o Federal Reserve pode ganhar ainda mais confiança de que a inflação está caminhando para sua meta de 2%, sustentando a expectativa de uma postura de política mais paciente.
No entanto, se a inflação dos produtores seguir elevada, os mercados podem rapidamente reativar a expectativa por uma política monetária mais apertada e por juros mais altos.
Com a próxima reunião do FOMC se aproximando, os números de hoje podem influenciar de forma significativa as expectativas para as decisões futuras do Fed.
Principais números a observar
Índice de Preços ao Produtor de junho
• PPI MoM
Previsão: 0,0%
Anterior: 1,1%
Real: A ser divulgado
• PPI a/a
Previsão: 6,2%
Anterior: 6,5%
Real: A ser divulgado
• Core PPI MoM
Previsão: 0,3%
Anterior: 0,4%
Real: A ser divulgado
Outras divulgações hoje incluem:
• Índice de Manufatura do Empire State da Fed de Nova York (julho)
• Vendas no Varejo do Canadá (maio)
Ambos os relatórios trarão mais insights sobre atividade manufatureira e demanda das empresas.
Impacto esperado no mercado
Um PPI abaixo do esperado reforçaria o relatório de CPI de ontem, mais fraco, aumentando a confiança de que a inflação segue moderando.
Possível reação do mercado:
• Bitcoin e Ethereum podem estender os ganhos.
• Nasdaq e as ações dos EUA podem fortalecer.
• O ouro pode se beneficiar de menores rendimentos dos Treasuries.
• O Índice do Dólar dos EUA (DXY) pode enfraquecer.
Um PPI acima do esperado indicaria que a inflação segue persistente apesar do CPI mais fraco.
Possível reação:
• Dólar dos EUA mais forte.
• Rendimento dos Treasuries mais alto.
• Aumento das expectativas por um Federal Reserve mais “hawkish”.
• Pressão sobre Bitcoin, Ethereum e outros ativos de risco.
• O ouro pode enfrentar ventos contrários no curto prazo.
Perspectiva do mercado cripto
Os traders de cripto estão acompanhando de perto o relatório de hoje porque os dados de inflação influenciam diretamente as expectativas sobre a política do Federal Reserve.
Um PPI mais fraco daria suporte à recuperação recente do Bitcoin e do Ethereum ao reduzir o temor de um novo aperto de política.
Uma leitura mais forte poderia desencadear volatilidade no curto prazo, já que os mercados reavaliam o timing das futuras decisões de taxa de juros.
Considerações finais
O relatório de CPI de ontem melhorou o sentimento do mercado, mas o PPI de hoje vai determinar se a inflação realmente está cedendo no conjunto da economia ou se os custos dos produtores seguem sendo uma fonte oculta de pressão de preços futura.
Juntos, CPI e PPI fornecem um dos sinais mais claros antes da próxima reunião do Federal Reserve, tornando a divulgação de hoje um dos eventos macroeconômicos mais importantes da semana.
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