#USPPIComesInBelowExpectations Os dados do índice de preços ao produtor (PPI) dos EUA vieram bem abaixo das expectativas, e isso, somado ao arrefecimento do CPI de junho, reforça fortemente a tese de desinflação.

#USPPIComesInBelowExpectations Os dados do Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA vieram significativamente abaixo das expectativas, e isso, combinado com o arrefecimento do CPI de junho, sustenta fortemente a narrativa de desinflação.

O PPI de demanda final caiu 0,3% no mês a mês em junho, registrando sua primeira queda desde agosto de 2025 e superando as expectativas do mercado de alta. No acumulado anual, o indicador recuou para 5,5%, ante uma revisão para baixo de 6,0% no mês anterior. O PPI subjacente trouxe uma surpresa ainda mais marcante, caindo 4,7% ano a ano, acima da expectativa de aumento de 5,2%. Grande parte dessa queda veio dos preços de energia, com as tarifas de gasolina sozinhas recuando 12%, respondendo por dois terços da queda geral nos preços das commodities.

Esse dado, junto com o CPI de junho divulgado no dia anterior, forma um quadro completo. O CPI também caiu 0,4% no mês a mês, a maior queda mensal desde abril de 2020, e a inflação anual recuou para 3,5%, acima da expectativa de 3,8%. O fato de esses dois indicadores de inflação terem vindo, em sequência e de forma bem mais fria, gerou uma mudança real nas expectativas do mercado; a probabilidade de uma alta de juros do Fed em julho caiu de 40% para 16%, e a probabilidade de um aumento em setembro caiu de 74% para 60%.

O impacto disso nos mercados foi imediato e amplo. O índice do dólar caiu para a faixa de 100,51-100,70, os rendimentos dos títulos diminuíram, ações e criptoativos começaram a se recuperar, o Bitcoin subiu de cerca de US$ 62.000 para a faixa de US$ 64.000-US$ 65.000, e a Ethereum avançou acima de US$ 1.900. Isso mostra claramente como o tema de desinflação se tornou um fator de suporte direto tanto para ativos de risco tradicionais quanto para ativos de cripto.

Mas há uma ressalva real aqui, e ela está diretamente ligada aos desenvolvimentos recentes. Esses números são de junho, o que significa que eles ainda não refletem totalmente o impacto da recente onda de ataques ao Irã e da forte alta nos preços do petróleo. O WTI se aproximou de US$ 80 nesta semana, e o Brent chegou perto de US$ 85, devido à renovada política de bloqueio naval dos EUA e ao conflito em andamento. Essa alta nos preços da energia, quando refletida nos dados de julho, poderia reverter parcialmente o quadro positivo de hoje, um risco já mencionado por alguns analistas.

Para quem acompanha a política do Fed e os ativos de risco pelo Gate, o ponto-chave é este: esses dois dados consecutivos mais frios são reais e mexem com o mercado, mas a sustentabilidade deles depende em grande medida de quão altos os preços do petróleo permanecerão nas próximas semanas. Quando os dados de inflação de julho forem divulgados, o quanto esse choque de petróleo impactou os preços será o indicador mais crítico para determinar a postura do Fed na reunião de 28-29 de julho e, consequentemente, a trajetória dos ativos de risco.

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