Na minha opinião, os ativos de renda variável, liderados pelas “Big Tech” nos EUA, estão sendo precificados como ativos de refúgio.

- Só os primeiros maiores gigantes de tecnologia, em termos contábeis, detêm em dinheiro puro e investimentos de alta liquidez de curto prazo que somam vários milhares de bilhões de dólares, e o volume de capital supera as reservas oficiais de câmbio da grande maioria dos países soberanos médios.
- Os gigantes de tecnologia geram, todos os anos, dezenas de bilhões de dólares em fluxo de caixa livre extremamente estável, e simplesmente não precisam, como empresas tradicionais ou governos, ir ao mercado com frequência para rolar dívidas e correr o risco de falência em um ambiente de juros elevados.
Somado a isso, apostar em proteção via títulos do Tesouro de longo prazo já foi comprovado como não ser uma boa opção neste ciclo, porque os Treasuries longos tendem a despencar junto com os ativos de risco à medida que as expectativas para o déficit fiscal pioram, fazendo com que o efeito de proteção seja perdido.
Na prática, no cenário atual de inflação, o Mag 7 consegue, a qualquer momento, repassar perfeitamente os custos inflacionários aos consumidores globais por meio de seu forte poder de precificação.
É fácil entender por que todo o dinheiro está migrando para o Mag 7: ao mesmo tempo em que oferece cupom alto, traz proteção contra a inflação e tem suporte de recompra praticamente ilimitada, o que é quase idêntico à estratégia de manter as posições e observar, acumulando $BTC durante o mercado cripto de baixa.