🔥 No on-chain, o preço da IPO da Changxin Technology: prêmio de 526% e metade do valor de mercado da SK Hynix

A Changxin Technology já iniciou as inscrições hoje. No Hyperliquid, o contrato CXMT pré-IPO divulgou diretamente US$ 7,26, o que corresponde a um prêmio de 526% sobre o preço de emissão de 8,66 yuans na A-shares. O valor de mercado implícito on-chain é de US$ 4.855 bilhões, aproximadamente igual a metade da SK Hynix. Os fundos on-chain estão usando dinheiro de verdade para precificar o mercado primário.
A lógica por trás do preço antecipado pelo TradeXYZ é bem simples: entre os investidores de varejo na A-shares, um lote rende 20 mil. Mas os contratos on-chain oferecem uma exposição mais cedo e mais flexível aos lados comprador e vendedor. Já há um “megabaleia” depositando US$ 10 milhões em USDC para vender CXMT a descoberto no Hyperliquid, enquanto outro endereço usa uma estratégia do tipo martingale para montar uma malha de ordens em degraus. On-chain já se dividiu em duas facções — a que aposta em uma explosão no primeiro dia da IPO e a que aposta em uma volta da avaliação ao “justo valor”.
O risco também é claro. O valor de mercado da emissão na A-shares da Changxin Technology é de cerca de 5800 bilhões de yuan, enquanto a avaliação on-chain é de 3,3 trilhões, diferença de quase 6 vezes. Mesmo no cenário mais otimista de 4,25 trilhões de yuan, o preço on-chain já descontou isso com antecedência. Se a alta no primeiro dia ficar aquém da expectativa, os compradores do contrato pré-IPO enfrentarão uma liquidação intensa. O risco “espelhado” do uso de alavancagem on-chain na cadeia da SK Hynix está se repetindo no CXMT.
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