JPMorgan acabou de dizer que Circle e Coinbase estão presos em um dilema do prisioneiro um com o outro.

O banco apontou riscos no novo acordo da Circle e da Coinbase com a Hyperliquid, a plataforma de derivativos de crescimento acelerado que agora detém cerca de US$ 6 bilhões em USDC, aproximadamente 8% de sua oferta total.
No acordo, a Coinbase abre mão de 90% da receita relacionada às reservas de stablecoin para a Hyperliquid apenas para manter $USDC dominante por lá. A leitura do JPMorgan é que as duas empresas são incentivadas a sacrificar lucro apenas para defender sua participação de mercado uma contra a outra.
Vale ficar de olho, já que o crescimento do USDC depende cada vez mais de acordos como esse em vez de demanda orgânica apenas.