As 5 categorias de ativos de RWA com a maior aceleração de tokenização on-chain

Autor: Aaron Wood; Fonte: Cointelegraph; Tradução: Shaw, Jinse Caijing

O diretor de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, Geoff Kendrick, previu em um relatório de pesquisa recente que, até 2030, o volume de ativos no setor de finanças descentralizadas (DeFi) poderá atingir US$ 2,7 trilhões.

Ele disse que, atualmente, apenas 3% dos stablecoins e 10% da tokenização de ativos do mundo real (RWA) são usados no ecossistema DeFi, mas espera que essa proporção aumente para 30% até 2030.

Esse número implica um crescimento de 36 vezes em relação ao tamanho atual. E o ritmo acelerado da tokenização de RWA, com impulso de desenvolvimento contínuo, dá a Kendrick motivos suficientes para manter sua visão otimista.

Os ativos tokenizados de RWA incluem categorias como ações, títulos, imóveis, ouro, créditos de carbono etc. Até o fim de junho, o volume total circulando on-chain já chegou a US$ 32,22 bilhões, quase triplicando em comparação com os cerca de US$ 11,8 bilhões do mesmo período do ano passado. Se forem incluídos também os stablecoins, que na essência são produtos de tokenização de moeda fiduciária, o tamanho total do mercado de ativos tokenizados em sentido amplo ultrapassa US$ 328,8 bilhões.

Dados da plataforma de dados RWA.xyz mostram que o número total de detentores de RWA já subiu para 937.928 pessoas; apenas no mês passado, a quantidade de usuários aumentou 13% em relação ao mês anterior.

A seguir, detalharemos e destrincharemos os principais vetores de crescimento de cada segmento de RWA.

Títulos do Tesouro dos EUA

Títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, notas de médio prazo e títulos de longo prazo são as maiores categorias de ativos tokenizados em termos de escala na cadeia, com volume total de US$ 15 bilhões. Esse tipo de ativo oferece aos investidores alta aceitação, baixo risco, liquidez suficiente e capacidade de gerar rendimento, uma característica que o stablecoin ainda não possui.

O fundo BUIDL da BlackRock foi lançado em março de 2024 e, em junho de 2025, atingiu o pico de mais de US$ 2,9 bilhões de ativos totais. Por conta de realocação de recursos e da concorrência entre segmentos em diversas plataformas, o tamanho atual caiu para US$ 2,23 bilhões. O fundo já distribuiu dividendos acumulados de mais de US$ 100 milhões e foi implantado e está operando nas redes Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos e BNB Chain.

Em fevereiro de 2026, a Uniswap Labs e a Securitize anunciaram conjuntamente que as cotas do fundo BUIDL da BlackRock já foram integradas às negociações no UniswapX. A iniciativa introduz um grande fundo tokenizado e voltado a instituições, com lastro regulado, em uma bolsa descentralizada (no entanto, o produto impõe restrições de acesso aos participantes das negociações).

O CEO da Securitize, Carlos Domingo, disse: “Este é exatamente o avanço que temos trabalhado para alcançar: unir o suporte de crédito das finanças tradicionais e os padrões regulatórios com as características de alta eficiência e abertura das finanças descentralizadas.”

Um produto similar é o fundo on-chain de moeda do governo dos EUA da Franklin Templeton; as cotas são emitidas na forma de um token BENJI. Sua escala já chegou a US$ 2,44 bilhões e está implantado em várias blockchains, incluindo Avalanche, Arbitrum, Aptos, Base, BNB Chain, Stellar, Ethereum, Solana e Polygon.

Outros produtos de títulos com escala considerável incluem USYC da Circle (US$ 3,1 bilhões), produtos da linha Ondo (US$ 3,7 bilhões) e WTGXX da Invesco (US$ 764 milhões).

Crédito privado

Crédito privado é o empréstimo concedido por instituições não bancárias, com precificação negociada e mantido na própria carteira; trata-se de outro segmento de rápido crescimento dentro dos ativos de RWA.

Sua atratividade é semelhante à dos títulos do Tesouro, mas com rentabilidade maior do que a de títulos do governo. Além disso, o setor de crédito privado enfrenta há muito tempo o problema de longos períodos de travamento de capital por vários anos; a tokenização de ativos pode injetar liquidez nesse cenário.

Hoje, as posições de crédito privado detidas por responsáveis financeiros corporativos e gestores de ativos podem ser transferidas on-chain, usadas como garantias e ainda suportam operações de resgate.

As duas principais plataformas de emissão de crédito privado tokenizado são Maple Finance e Stokr. De acordo com dados da RWA.xyz, cada uma detém cerca de 22% da participação de mercado, e a escala total do mercado de crédito privado tokenizado é de aproximadamente US$ 6,2 bilhões.

Ações e ETFs

Os dados da RWA.xyz mostram que o volume total de ativos tokenizados de ações ainda é pequeno, em US$ 2,19 bilhões; porém, nos últimos 30 dias, o aumento de escala foi de quase 50%, com impulso forte e tendência de, no curto prazo, receber uma nova rodada de expansão.

Em maio, a Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) dos EUA anunciou que irá conduzir um piloto de negociação de valores mobiliários tokenizados. A DTCC realiza a câmara de compensação e liquidação de praticamente todas as operações de ações nos EUA, com a custódia de títulos totalizando mais de US$ 114 trilhões.

O piloto está previsto para começar neste mês e a comercialização oficial deve ocorrer em outubro. Os ativos-alvo do piloto incluem ações que compõem o Russell 1000, ETFs de índices populares e títulos do Tesouro dos EUA. Mais de 50 instituições financeiras participarão do piloto, incluindo BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup, Bank of America, Morgan Stanley, Circle, Ondo Finance e Ripple Prime.

A Ondo Finance, apoiada em sua plataforma de mercados globais, detém cerca de 60% da participação no mercado de ações tokenizadas. Em março de 2026, a empresa firmou uma parceria com a Franklin Templeton para emitir cinco ETFs de forma tokenizada. Em abril, ela voltou a colaborar com a Broadridge Financial Solutions para apoiar que detentores de ações e ETFs tokenizados submetam intenções de voto às ações subjacentes correspondentes.

Ouro e commodities

O ouro tokenizado é o maior subsegmento dentro das commodities tokenizadas, e produtos relacionados já existem há anos, mas em 2026 passou por um teste de estresse inesperado.

No início de 2026, quando a situação entre EUA e Irã se intensificou rapidamente, os mercados financeiros tradicionais estavam fechados, enquanto os mercados tokenizados de petróleo e ouro mantiveram negociação 24/7.

Após os EUA atacarem o Irã com dois países no começo deste ano, os grandes balcões de negociação de Wall Street passaram a depender cada vez mais de plataformas de contratos perpétuos on-chain. Quando os mercados tradicionais fecham, esse ambiente se torna o único canal em que ativos de refúgio, como ouro e petróleo, conseguem receber precificação em tempo real.

Desde o início de 2026 até hoje, o volume de negociação de contratos perpétuos de commodities on-chain em fins de semana aumentou 8 vezes. Atualmente, entre os contratos implantados pelos desenvolvedores em exchanges descentralizadas, os contratos perpétuos de commodities on-chain respondem por mais de 67%.

Com isso, vê-se que o mercado de commodities tokenizadas não para nunca; em caso de conflitos geopolíticos inesperados (não limitados pelos horários de negociação tradicionais), ele tem uma vantagem competitiva concreta.

Em março de 2026, o volume total de commodities tokenizadas chegou a US$ 5,8 bilhões; atualmente, recuou para US$ 4,7 bilhões, sendo que a categoria de ouro detém a esmagadora maioria da fatia.

A trajetória do volume de negociação do ouro tokenizado tem aumentado continuamente em relação à correlação com o mercado tradicional de ouro. A correlação histórica entre ambos era, por muito tempo, relativamente fraca; porém, no primeiro trimestre de 2026, o coeficiente de correlação ultrapassou 0,70, marcando que o mercado de ouro on-chain começa a amadurecer.

Imóveis

A tokenização de imóveis ainda fica mais no estágio de visão de desenvolvimento, sem ter se consolidado em escala.

Como parte do segmento de RWA, o volume total de ativos de imóveis tokenizados hoje é de apenas US$ 202,7 milhões; mas, com vários produtos regulatórios entrando nos dois principais mercados este ano, o tamanho do segmento deve crescer de forma contínua.

A Autoridade de Terras de Dubai iniciou em fevereiro de 2026 a segunda fase de um projeto de tokenização de imóveis, abrindo a negociação secundária de unidades tokenizadas. No mesmo trimestre, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong também aprovou os produtos de tokenização de imóveis lançados pela Delin Holdings.

A tokenização de imóveis pode oferecer uma solução de posse fracionada a investidores que não conseguem arcar com os altos requisitos de investimento imobiliário. Uma token representa parte dos direitos de um imóvel: o detentor pode receber aluguel proporcionalmente às cotas e, sem precisar esperar a venda do imóvel inteiro, pode transferir suas participações a qualquer momento.

O tamanho geral do ecossistema de RWA ainda é relativamente limitado

Embora os ativos tokenizados de mundo real (RWA) continuem crescendo, o caminho ainda é longo. Os produtos tokenizados de títulos do Tesouro são a categoria com maior escala e maior maturidade dentro de RWA, com volume total perto de US$ 15 bilhões. Comparado ao mercado tradicional de títulos do Tesouro dos EUA de cerca de US$ 300 trilhões, o primeiro é completamente insignificante em tamanho.

A Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) detém um volume de ativos sob custódia de US$ 114 trilhões. Em comparação, a escala das ações tokenizadas praticamente não conta.

A liquidez do segmento ainda é fraca. A maior parte dos produtos de RWA tem pouca atividade no mercado secundário, e os períodos de detenção dos investidores tendem a ser longos.

No entanto, os reguladores vêm gradualmente aceitando esse setor. Em março deste ano, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou uma proposta da Nasdaq, permitindo que determinadas ações sejam negociadas e liquidadas na forma de tokens. Analistas e observadores do setor antecipam que a negociação de ações tokenizadas será rapidamente liberada em larga escala; o presidente da SEC, Paul Atkins, tem grandes chances de aprovar a chamada “regra de isenção de inovação”, dando sinal verde para o desenvolvimento de RWA.

Hoje, o foco do debate da indústria já não é se ativos reais vão para a tokenização, mas sim o quão rápido esse processo vai acontecer.