#夏日创作营 Relatório do 2T da Blackstone: cripto encolhe 39%, mas isso talvez não seja o fim da pressão negativa — e sim o começo de uma nova precificação das oportunidades pelos investidores institucionais.

O tamanho dos criptoativos da Blackstone no 2T caiu de US$ 7,96 bilhões para US$ 4,88 bilhões, com queda de 39% no trimestre.
Mas o ponto não é “encolher”; e sim:
apesar de os ETFs de BTC e ETH terem recebido US$ 15,1 bilhões em fluxo líquido, o tamanho dos ativos ainda foi engolido pela queda de preços.

Isso indica uma coisa:
os recursos institucionais não saíram totalmente — apenas um recuo de preço no curto prazo fez os números contábeis parecerem piores.

Neste relatório, dou mais atenção a estes 4 sinais:

1. BTC ainda é o ativo-base central para os institucionais
O BTC caiu 14% no trimestre, mas os fluxos dos ETFs continuam entrando, o que mostra que a lógica de alocação de longo prazo não foi quebrada.

2. ETH foi punido demais; a elasticidade pode ser maior
O ETH caiu 25% no trimestre, com queda bem maior do que a do BTC.
Assim que a tolerância ao risco for recomposta, o potencial de correção de valuation do ETH pode ser mais forte.

3. O teto do negócio cripto ainda está alto
A receita anual do negócio cripto da Blackstone é de apenas cerca de US$ 40 milhões, e a meta para 2030 é US$ 500 milhões.
Isso significa que ele ainda está na fase inicial de expansão.

4. A verdadeira oportunidade de longo prazo não está só nos ETFs
O que vale mais a pena observar: custódia de stablecoins, tokenização de ativos tradicionais, Treasuries dos EUA on-chain e RWA em nível institucional.
Esses é que representam o incremento de escala na casa dos trilhões.

Resumo em uma frase:
a queda no curto prazo comprime o mercado, mas a narrativa cripto institucional não acabou — apenas mudou da especulação para uma lógica de alocação mais de longo prazo.

Agora, o que merece mais atenção é:
se o BTC volta a absorver a demanda de compra institucional, se o ETH mostra uma correção de valuation e se as verticais de RWA e de stablecoins continuam recebendo pedidos de instituições.

P: Você acha que esta é uma queda da confiança dos criptoinstitucionais, ou uma janela para comprar barato com mais apetite?

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