Fed divulga Livro Bege: economia dos EUA em alta, divergências sobre a inflação se intensificam

A mais recente ata do Fed (Livro Bege) mostrou que, nas 12 regiões analisadas, 11 registraram expansão da atividade econômica, mas as perspectivas de inflação ficaram divergentes, enquanto o mercado de trabalho permaneceu sólido.
(Situação anterior: Livro Bege do Fed: inflação americana cresce de forma moderada, mas economia com viés mais pessimista; autoridades do Fed mencionam cortes de juros no Q4)
(Complemento de contexto: a nova análise do Livro Bege do Fed indica aumento das preocupações nas empresas, intensificando as pressões sobre o mercado e a política monetária)

Sumário

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• 11 regiões em expansão: crescimento econômico do fraco ao moderado
• Alta de energia: divergência nas perspectivas de inflação se intensifica
• Falta de mão de obra qualificada: salários sobem de forma moderada
• Destaques no leste: motores duplos de turismo e tecnologia
• Resfriamento na costa oeste: consumidores migram para alternativas mais baratas

A mais recente ata do Fed mostrou que, do fim de maio ao início de junho, a atividade econômica dos EUA melhorou de forma moderada, com crescimento em 11 das 12 regiões do Fed.

11 regiões em expansão: crescimento econômico do fraco ao moderado

A ata mais recente divulgada na quarta-feira forneceu um leve suporte à mudança recente do Fed para uma postura mais “hawkish”. Nas últimas semanas, a atividade econômica dos EUA registrou um crescimento do fraco ao moderado, e a variação nos níveis de emprego na maioria das áreas ficou estável ou praticamente sem mudanças.

O relatório apontou que, do fim de maio a junho, a atividade econômica dos EUA melhorou de forma moderada. Em 11 dos 12 distritos do Fed, a aceleração da atividade econômica avançou ligeiramente a moderadamente, enquanto um distrito de São Francisco ficou estável. Esse ritmo de crescimento foi um pouco melhor do que o do relatório de junho, quando 10 distritos registraram expansão da atividade econômica, 1 ficou estável e 1 apresentou desaceleração.

O nível geral de preços apresentou alta moderada. Nove regiões reportaram crescimento moderado dos preços, 2 registraram crescimento forte e 1 relatou crescimento apenas ligeiro. Em comparação com o período do relatório anterior, o ritmo de alta dos preços em todas as regiões foi o mesmo ou desacelerou. O Fed afirmou no relatório:

“Parte dos contatos do setor empresarial atribuiu essas elevações de custos ao conflito no Oriente Médio; outros mencionaram fatores ligados a tarifas. Os preços ao consumidor continuam subindo, e alguns distritos disseram que os contatos empresariais notaram que a sensibilidade de seus clientes aos preços aumentou.”

O relatório se baseia nas informações coletadas pelas 12 grandes agências regionais do Fed antes de 6 de julho e foi compilado pelo Fed de Chicago.

Alta de energia: divergência nas perspectivas de inflação se intensifica

Vários dirigentes do Fed já demonstraram preocupação com uma inflação alta e alertaram que pode ser necessário elevar as taxas de juros ainda neste ano. Apesar disso, o presidente do Fed, Jerome Powell, e o presidente do Fed de Nova York, Williams, expressaram recentemente uma visão mais moderada sobre as perspectivas de inflação.

O relatório apontou que, devido ao conflito no Oriente Médio trazer volatilidade adicional aos preços de energia, as previsões sobre inflação divergem entre as partes. O relatório afirmou:

“As expectativas de crescimento dos preços para os próximos meses variam entre os distritos; alguns contatos preveem que a inflação seguirá no ritmo atual, enquanto outros esperam desaceleração da inflação, o que se deve em certa medida à queda nos preços dos combustíveis.”

Como os preços da gasolina recuaram nas últimas semanas, a taxa mensal de inflação em junho caiu. O acordo temporário de paz entre os EUA e o Irã deu às famílias americanas um alívio momentâneo, mas a retomada das hostilidades depois disso levou os preços do petróleo a voltarem a subir. O relatório apontou:

“Os contatos esperam de forma geral que a economia continue a se expandir nos próximos meses, mas vários distritos destacaram que a incerteza sobre as perspectivas de custos dos combustíveis aumentou.”

Falta de mão de obra qualificada: salários sobem de forma moderada

No mercado de trabalho, o relatório mostrou que os ganhos de emprego e os aumentos salariais foram do fraco ao moderado. Ainda assim, alguns distritos registraram alta de salários devido à disputa por trabalhadores qualificados.

O número de empregados subiu: em cinco regiões, houve crescimento pequeno, moderado ou constante do emprego; em sete regiões, o emprego ficou praticamente inalterado. No relatório anterior, apenas uma região registrou crescimento pequeno, moderado ou constante do emprego.

Vários setores, incluindo manufatura, construção e varejo, aumentaram o número de empregados. Em todos os ramos, é difícil encontrar trabalhadores qualificados, especialmente técnicos e profissionais de ofício. A maior parte das regiões teve aumentos salariais pouco expressivos, e apenas duas regiões registraram crescimento salarial muito pequeno. Parte do aumento salarial é atribuída ao aumento da concorrência por trabalhadores qualificados.

Boston (Boston): empresas de manufatura reportaram um pequeno aumento no quadro de funcionários; varejo e hotéis disseram que a contratação sazonal ficou acima da registrada no último verão. O emprego no setor de serviços permaneceu estável no geral, mas uma empresa realizou um pequeno número de demissões de trabalhadores de colarinho branco devido ao uso de IA para elevar a eficiência.

New York (New York): impulsionada por turistas vindos da Copa do Mundo da FIFA, a atividade turística na cidade de Nova York se manteve forte. A taxa de ocupação de hotéis e os preços dos quartos subiram, e alguns restaurantes e bares tiveram desempenho forte por causa da demanda para assistir aos jogos. O número de passageiros de voos internacionais, que havia enfraquecido na primavera, também voltou a crescer.

Destaques no leste: motores duplos de turismo e tecnologia

Philadelphia (Philadelphia): entrevistados disseram que atividades ligadas a centros de dados, inteligência artificial e manufatura de defesa continuam crescendo de forma forte.

Cleveland (Cleveland): incorporadores imobiliários afirmaram que a demanda por moradias econômicas subiu, enquanto a procura por imóveis de alto padrão permanece alta.

Richmond (Richmond): após alguns períodos de desaceleração no passado, as atividades comerciais do porto voltaram a crescer de forma moderada.

Atlanta (Atlanta): a demanda por transporte cresceu de forma moderada. Corretoras de caminhões disseram que, à medida que o excesso de capacidade formado durante a pandemia foi sendo absorvido, a situação da indústria melhorou de forma gradual e o volume de transporte superou, pela primeira vez desde 2021, o do mesmo período do ano anterior.

Chicago (Chicago): entrevistados afirmaram que promoções de varejo mais agressivas estimularam o consumo, em parte porque o Prime Day da Amazon e as promoções de outros concorrentes foram antecipadas para junho, em vez de julho.

Resfriamento na costa oeste: consumidores migram para alternativas mais baratas

St. Louis (St. Louis): entrevistados esperam de forma geral que, nos próximos meses, as empresas continuarão repassando para os consumidores custos mais altos.

Minneapolis (Minneapolis): vários entrevistados mencionaram que a alta dos preços dos combustíveis reduziu o gasto geral do consumidor; ao mesmo tempo, os consumidores estão mudando do dinheiro e do cartão de débito para o cartão de crédito. As taxas dos cartões de crédito comprimiram ainda mais os lucros das empresas, especialmente as pequenas.

Kansas City (Kansas City): empregadores disseram que estão dispostos a treinar candidatos com falta de habilidades técnicas, mas a contratação de talentos sem habilidades “soft”, como comunicação e colaboração, é mais difícil.

Dallas (Dallas): empresas de recursos humanos afirmaram que as necessidades de contratação aumentaram, em geral, em todas as indústrias e em todos os níveis de habilidade. Um entrevistado disse que junho foi o melhor mês deles desde o início da pandemia.

San Francisco (San Francisco): consumidores mais sensíveis a preços continuam buscando substitutos mais baratos. Um entrevistado do sul da Califórnia disse que consumidores que vão às lojas não só compram menos alimentos caros como também começaram a comprar menos itens.