Analista da Bitunix: o que esfriou o PPI não foi apenas o ritmo das negociações do mercado, mas sim a oferta de energia e as expectativas de inflação de longo prazo

Notícia do BlockBeats, 16 de julho: os EUA divulgam o PPI de junho, que ficou abaixo de todas as expectativas do mercado, indicando que a pressão de preços da cadeia produtiva está, temporariamente, desacelerando. Ainda assim, o presidente do Federal Reserve, Waller, deixou claro que dados de apenas um mês não são suficientes para refletir a verdadeira tendência da inflação e enfatizou que, no momento, está insatisfeito com qualquer indicador de inflação. Já o presidente do Federal Reserve de Nova York, Williams, acredita que a taxa de juros de política ainda está em um nível apropriado e que, no futuro, qualquer ajuste dependerá dos dados subsequentes. Isso significa que, na fase atual, o Federal Reserve ainda não está disposto a mudar antecipadamente sua postura de política monetária devido à melhora de curto prazo na inflação; o ambiente de juros altos continuará pressionando a liquidez do mercado.

Por outro lado, o conflito entre EUA e Irã continua se intensificando. A administração Trump está avaliando ampliar as ações militares, incluindo atingir mais instalações de energia do Irã e bases estratégicas na região do Estreito de Ormuz. As forças militares dos EUA também continuam a realizar operações contra o Irã, enquanto o Irã afirmou que, por enquanto, não há plano de negociações e continua respondendo militarmente. O ponto ainda mais digno de nota é que as grandes reservas estratégicas de petróleo divulgadas anteriormente pela Agência Internacional de Energia estão próximas de se esgotar, o que reduz significativamente a capacidade de amortecimento do mercado diante de novos choques de oferta.

O que realmente merece atenção não é a alta ou queda do preço do petróleo hoje, mas a redução da margem de segurança do mercado global de energia. Se o transporte pelo Estreito de Ormuz voltar a ficar bloqueado por um longo período, mesmo que os países produtores consigam exportar por rotas alternativas, será difícil preencher completamente a lacuna global de oferta. Isso poderá novamente aumentar a pressão sobre preços de derivados, custos de transporte e custos de produção das empresas, elevando ainda mais a inflação subjacente nos próximos meses.

Pelo ponto de vista da precificação do mercado, a desaceleração do PPI ajuda a reduzir a incerteza em torno das expectativas de cortes de juros no curto prazo. Porém, a curva de rendimentos do mercado de títulos continua se tornando mais inclinada, refletindo que o dinheiro não acredita que o problema da inflação tenha acabado, e sim que está reavaliando os riscos de fornecimento de energia, os déficits fiscais e as pressões de preços de longo prazo. No futuro, o foco do mercado deve gradualmente migrar para os dados de PCE no fim do mês e a evolução do cenário no Oriente Médio. Se os preços de energia continuarem elevados, a possibilidade de o Federal Reserve manter uma política restritiva e até considerar novos aperto ainda existe; assim, os ativos de risco globais no curto prazo ainda enfrentarão volatilidade causada por fatores duplos — política e geopolítica.