O ETF de DRAM caiu de US$ 81 para US$ 57; em 5 dias, a queda foi de 19,3%.

Entrada oficial em um mercado de baixa técnico.
Mas, se você só olhar para o mercado de ações da Coreia do Sul, você nem acharia que há algo de errado.
Ontem, a SK hynix teve uma recuperação em “vale profundo” em Seul de +9% e a Samsung +6%, com cara de “notícia ruim já passou”.
Os sul-coreanos estão comprando na baixa; os norte-americanos estão fugindo. Mesmo setor, dois mercados, direções completamente opostas.
Então por que as ações dos EUA ainda estão caindo?
Três variáveis que não aparecem nas bolsas sul-coreanas.
Primeiro, o IPO da CXMT (ChangXin).
O quarto maior fabricante de DRAM da China, levantou US$ 8,5 bilhões na STAR Market, com uma avaliação implícita de US$ 85,5 bilhões. Esse número está muito acima das expectativas do mercado. Isso significa que a expansão de capacidade da DRAM tradicional vai acontecer mais rápido do que todo mundo imaginava. A Micron caiu 5,4% hoje, principalmente por causa disso.
Segundo, as operações de arbitragem do ADR da SK hynix.
A hynix fez IPO na Nasdaq levantando US$ 26,5 bilhões; na última sexta subiu 13%, na terça subiu 28%. Aí hoje caiu 10%. É um padrão típico de realização de lucros. A alta no mercado doméstico coreano é sustentada por compras “baratas”; a queda nos EUA é causada por dinheiro de arbitragem saindo.
A mesma empresa, dois mercados, sinais totalmente opostos.
Terceiro, a dúvida sobre o ROI do hardware de IA está saindo da periferia e virando mainstream.
A Meta disse que o poder de computação de IA pode ficar parcialmente ocioso em alguns momentos; Michael Burry comprou opções de venda da Micron no topo.
O principal problema não é que a demanda acabou, e sim que o ritmo de aumento da oferta está superando o ritmo de aumento esperado da demanda. Espere as divulgações de resultados no fim de julho; depois de ver as orientações da administração para os preços de DRAM no segundo semestre, tome uma decisão.
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