Bitmine torna Ethereum o rei, transformando 98% da receita em um lucro extra de staking

Principais destaques

• A Bitmine reportou US$ 45,7 milhões em receita de staking no 3T de 2026, encerrando o foco em mineração de bitcoin. A empresa é o maior tesouro ETH por quantidade de ether mantida em seu balanço.
• A empresa agora mantém 5,4 milhões de ether avaliados em US$ 10,85 bilhões para alimentar os nós de staking do MAVAN.
• Em junho de 2026, a Bitmine levantou US$ 273,8 milhões para expandir suas operações institucionais de ativos digitais.

A empresa de infraestrutura blockchain listada em bolsa protocolou seu Form 10-Q junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), detalhando os resultados financeiros do período encerrado em 31 de maio de 2026. O amplo relatório trimestral mostra uma saída quase total das operações tradicionais de mineração de bitcoin ( BTC) da empresa, em favor de uma gestão de ativos digitais mais leve em capital.

As operações de staking e validação responderam por aproximadamente 98% da receita trimestral total de US$ 46,5 milhões da empresa. Isso representa um contraste profundo em relação ao ano anterior, quando a companhia registrou receita de staking zero e dependia inteiramente de contratos de locação de equipamentos de mineração e de veículos de auto-mineração. A receita da mineração de bitcoin caiu de forma significativa no mesmo período.

A administração acelerou essa transição por meio da aquisição, em março de 2026, da Pier Two Holdings Pty Ltd., uma empresa australiana de infraestrutura blockchain. A compra foi concluída por US$ 27,8 milhões em consideração preliminar, composta por dinheiro, ações e pagamentos diferidos. Em seguida, a Bitmine integrou a Pier Two ao MAVAN, uma plataforma proprietária de staking institucional projetada para apoiar um tesouro de ativos digitais em rápida expansão.

Expansão do Tesouro de Ethereum

O mais recente registro da Bitmine na SEC detalha uma estratégia agressiva de acumulação de capital voltada de forma direta para a aquisição de ativos digitais. Em 31 de maio de 2026, a Bitmine detinha 5.416.945 ether, com um valor justo de mercado expressivo de US$ 10,85 bilhões. A empresa também manteve uma reserva legada de 203 bitcoin avaliada em aproximadamente US$ 14,9 milhões.

Para financiar essas grandes aquisições e as atualizações necessárias de infraestrutura, a Bitmine utilizou fortemente um programa de ações no modelo at-the-market (ATM). Durante os nove meses encerrados em 31 de maio de 2026, a empresa explicou no Form 10-Q que vendeu mais de 340 milhões de ações ordinárias, gerando US$ 11,86 bilhões em receitas líquidas.

Desafios Financeiros e Derivativos

Apesar do forte salto na receita bruta, a Bitmine reportou um prejuízo líquido relevante de US$ 83,6 milhões no terceiro trimestre. Esse prejuízo líquido foi impulsionado em grande parte por um déficit não realizado de US$ 15,4 milhões relacionado à detenção de ativos digitais e por um prejuízo líquido de US$ 92 milhões em contratos de derivativos, especificamente opções de ether.

Gráfico da Bitmine na quarta-feira, 15 de julho de 2026, às 10h (EDT). A Bitmine ganhou 5,9% nos últimos cinco dias, mas a ação está 41% abaixo no acumulado do ano. As despesas operacionais aumentaram junto com a rápida expansão do negócio. Os custos gerais e administrativos chegaram a US$ 37,2 milhões no trimestre, acima dos apenas US$ 744 mil no mesmo período de 2025. A administração atribuiu explicitamente esse salto a novas taxas de gestão do tesouro, custos necessários de custodiante e remuneração maior dos funcionários relacionada à aquisição recente.

Implicações Mais Amplas para o Mercado

A Bitmine também divulgou investimentos estratégicos voltados à criação de valor corporativo de longo prazo. A empresa atualmente mantém uma participação de US$ 186 milhões na Beast Industries Co. e um investimento pelo método de equivalência patrimonial de US$ 93,2 milhões na Eightco Holdings. Esses investimentos operam em conjunto com o negócio central de staking para diversificar a exposição a ativos.

A mudança de estratégia corporativa também introduz novas vulnerabilidades operacionais. A Bitmine alertou os investidores de que a saúde financeira institucional agora depende fortemente das condições da rede Ethereum, da oscilação das taxas de staking e de possíveis ações regulatórias relacionadas à classificação de ativos digitais nos Estados Unidos.

Após o encerramento do terceiro trimestre, a empresa reforçou com sucesso sua liquidez ao concluir uma oferta pública de US$ 273,8 milhões de ações preferenciais da Série A no início de junho de 2026. Espera-se que esse novo capital apoie ativamente as estratégias contínuas do tesouro e as operações institucionais de staking daqui para frente.