Coreia do Sul amplia piloto de CBDC com teste de títulos tokenizados

• A iniciativa combina títulos públicos tokenizados com a infraestrutura de atacado de CBDC do Banco da Coreia.
• A liquidação será testada usando um modelo de entrega versus pagamento, projetado para reduzir o risco de contraparte e de liquidação.
• O projeto complementa as reformas mais amplas de ativos digitais da Coreia do Sul programadas para o próximo ano.
• Os representantes veem a tokenização como uma forma de modernizar os mercados de capitais, em vez de introduzir uma nova forma de dívida pública.

Coreia do Sul vai pilotar títulos públicos tokenizados A Coreia do Sul aprovou planos para pilotar títulos públicos tokenizados que serão liquidados usando a CBDC de atacado do Banco da Coreia (BOK), marcando mais um passo no esforço do país para modernizar a infraestrutura dos mercados financeiros. A iniciativa foi apresentada durante uma reunião de gabinete em 14 de julho, como parte da estratégia econômica do governo para a segunda metade de 2026. Em vez de alterar a forma como a dívida pública é emitida, o piloto se concentra em melhorar como os valores mobiliários são emitidos, transferidos e liquidados, substituindo partes do processo tradicional pós-negociação por uma infraestrutura baseada em blockchain. CBDC de atacado dará suporte à liquidação No centro do projeto está a plataforma de CBDC de atacado do Banco da Coreia. O piloto usará a moeda digital do banco central para liquidar transações envolvendo títulos públicos tokenizados por meio de um mecanismo de entrega versus pagamento (DvP), permitindo que tanto o título quanto o pagamento sejam trocados simultaneamente. Esse processo pretende reduzir o risco de liquidação ao eliminar a defasagem de tempo que pode existir entre a transferência dos valores mobiliários e a conclusão do pagamento. Autoridades também esperam que a infraestrutura de blockchain simplifique o registro de informações, automatize processos operacionais e reduza a dependência de intermediários envolvidos na liquidação de valores mobiliários. Parte de uma atualização mais ampla da infraestrutura financeira O piloto de títulos tokenizados faz parte de um esforço maior para modernizar os mercados financeiros da Coreia do Sul por meio de infraestrutura de blockchain. Várias iniciativas estão avançando em paralelo:

• Projeto Hangang: o Banco da Coreia continua testando uma plataforma de CBDC de atacado voltada para liquidação entre bancos e transações dos mercados financeiros.
• Marco de valores mobiliários tokenizados: a partir de 4 de fevereiro de 2027, os valores mobiliários digitais serão regulados sob a Lei de Mercados de Capitais e a Lei de Valores Mobiliários Eletrônicos existentes, criando um marco legal para valores mobiliários baseados em blockchain.
• Lei Básica de Ativos Digitais: legisladores preparam uma legislação que estabeleceria regras para negócios de ativos digitais, proteção do investidor e stablecoins lastreadas em won coreano.

Juntas, essas reformas foram desenhadas para garantir que os valores mobiliários tokenizados, o dinheiro digital e a regulamentação de suporte se desenvolvam simultaneamente, e não por meio de iniciativas de política separadas. Tokenização vai além dos mercados de cripto Diferente de muitas iniciativas de blockchain centradas em criptomoedas, o projeto mais recente da Coreia do Sul se concentra em instrumentos financeiros tradicionais. Representantes do governo veem a tokenização como uma oportunidade de melhorar a eficiência dos mercados de capitais existentes, encurtando os prazos de liquidação, reduzindo custos operacionais e automatizando processos como pagamentos de juros. O governador do Banco da Coreia, Hyun Song Shin, já descreveu a tokenização como uma das oportunidades de longo prazo mais significativas para a infraestrutura financeira, argumentando que a tecnologia de livro-razão distribuído poderia melhorar a liquidez enquanto reduz a dependência de sistemas convencionais de compensação e liquidação. O governo persegue essa estratégia por meio de mercados financeiros regulados, e não de redes públicas de criptomoedas, refletindo uma mudança mais ampla para usos institucionais da tecnologia blockchain. Várias reformas estão avançando em paralelo O governo está promovendo múltiplas iniciativas que, juntas, formam a estratégia de finanças digitais da Coreia do Sul. Além do piloto de títulos tokenizados, formuladores de políticas estão preparando regras para valores mobiliários tokenizados, desenvolvendo legislação que cubra ativos digitais e stablecoins e continuando os testes de CBDC de atacado por meio do Projeto Hangang. Vistas em conjunto, as iniciativas sugerem que a Coreia do Sul está construindo a infraestrutura legal, técnica e de liquidação necessária para apoiar mercados financeiros tokenizados, em vez de tratar cada iniciativa como um experimento de blockchain separado.