Cripto no 2T: 82% das principais moedas caíram enquanto o Bitcoin se mantinha firme

O segundo trimestre do mercado cripto conta uma história do oposto: os preços ficaram onde começaram, enquanto tudo o que estava por baixo — amplitude de mercado, volumes nas exchanges, receita on-chain e novas listagens — caiu para mínimas de vários anos, com junho oferecendo o primeiro sinal tímido de que a pior fase pode estar passando.

Resumo

• 82,1% das 100 principais moedas caíram em junho.
• O volume spot atingiu US$ 3,0 trilhões, o mais fraco desde 2024.
• A dominância do Bitcoin ficou perto de 56% durante todo o trimestre.
• As novas listagens de tokens caíram para uma mínima de dois anos.

A Mesma História, Medida de Duas Formas Os preços em manchete no 2T pareciam estáveis o suficiente para sugerir calma. Os dados por baixo diziam o contrário: um mercado em que o capital se concentrou no Bitcoin enquanto a participação se esvaziava em tudo o que não era isso. Um conjunto de dados do CryptoRank captura isso tanto via preços e amplitude; outro captura via atividade nas exchanges. Juntos, eles se reforçam: a queda no volume de negociações é a causa mecânica da queda na amplitude de altcoins, e a amplitude estreita explica por que os volumes permaneceram historicamente fracos. A Amplitude Desabou, e as Médias Esconderam O sinal de alerta mais claro não foi o preço do Bitcoin, mas o desaparecimento de participação ampla. Em junho, 82,1% das 100 principais criptomoedas tinham caído, o mês mais fraco de 2026 para a amplitude de altcoins. O retorno médio ficou positivo em +8,6%, mas esse número foi uma ilusão criada pelo rali de 1.715% da VELVET; o token mediano na prática perdeu 16,8%. Em outras palavras, a moeda típica caiu forte enquanto um único outlier puxou a média para cima, uma assinatura clássica de um mercado em que os ganhos pararam de girar. A fraqueza foi sistêmica, não específica de setor. Todos os oito setores acompanhados registraram retornos medianos negativos, liderados por Layer 2 (-24,9%), DePIN (-24,8%) e Layer 1 (-22,8%). Até as narrativas mais fortes, AI e DeFi, tiveram muito mais perdedores do que vencedores. Quando todo tema sangra ao mesmo tempo, o problema não é nenhum setor individual; é a ausência de compradores em todo o tabuleiro. Os Dados das Exchanges Explicam o Porquê Essa ausência aparece diretamente na engrenagem. O volume de negociação spot em exchanges centralizadas caiu para US$ 3 trilhões, -18,9% trimestre contra trimestre, o trimestre mais fraco desde 2024 e cerca de 50% abaixo do pico de US$ 6 trilhões do 4T 2024. Menos dólares mudando de mãos é exatamente o que uma queda de amplitude parece do lado das exchanges: quando a maioria dos tokens não tem um comprador marginal, o volume agregado contrai.

O volume total de trading spot do CEX em 2026 no 2T atinge uma mínima de dois anos, de US$ 3,0 trilhões.

Os dados de listagem fecham o ciclo. As exchanges listaram apenas 351 novos tokens no 2T, abaixo de 35% e o menor nível em dois anos; as 82 listagens de junho representam uma queda de 77% em relação às 361 registradas em setembro de 2025. Projetos não são lançados em um mercado sem demanda, então a paralisação na emissão é, ao mesmo tempo, sintoma de participação fraca e causa dela: menos novos tokens significam menos razões para o capital especulativo voltar. O Valor On-Chain Seguiu os Preços A desaceleração de atividade se estendeu além das exchanges para as próprias redes. As taxas on-chain médias em setores importantes caíram 44,6% versus o período ano-por-ano até então. Até os maiores motores de taxas contraíram: Ethereum Layer 1 em 26%, exchanges descentralizadas em 53% e marketplaces de NFT em 82%. A nuance importa: isso não significa que os usuários desapareceram, mas que eles geraram muito menos valor econômico, refletindo especulação mais fraca e menor alocação de capital. Um mercado pode continuar povoado enquanto fica quieto, e o 2T foi exatamente isso. O Bitcoin Absorveu o Que Todo o Resto Perdeu O espelho da fraqueza das altcoins foi o papel do Bitcoin como porto seguro do mercado. A dominância do BTC ficou elevada perto de 56% durante todo o trimestre, a marca estrutural do posicionamento defensivo: investidores reduzindo risco enquanto mantêm intacta sua alocação mais líquida. O Bitcoin passou boa parte do trimestre negociando perto da sua média móvel de 200 semanas, uma das zonas de suporte de longo prazo mais observadas pelo mercado. Essa defensividade também aparece nos dados de derivativos. O volume de futuros trimestral caiu pelo terceiro trimestre seguido para US$ 15,7 trilhões, mas a queda de 11% foi bem mais rasa do que a contração de 31% do trimestre anterior, uma desaceleração que sugere que a pressão de venda está arrefecendo. Em especial, enquanto a dominância spot da Binance continuou diminuindo, de 27% no 1T para um recorde de baixa de 20,9% em junho, ela ficou em cerca de 28% nos derivativos. Os traders diversificaram onde compraram moedas, mas mantiveram a concentração da alavancagem no maior venue: outro sinal defensivo, em que clusters de alavancagem ficam onde a liquidez é mais profunda quando a aversão ao risco está baixa. O Sentimento Nunca Recuperou, e o Ethereum Liderou a Fraqueza A psicologia do investidor acompanhou os dados. O Crypto Fear & Greed Index ficou em Extreme Fear por quase todo o trimestre, subindo acima de 50 apenas uma vez. Mesmo quando os preços estabilizaram, os investidores reduziram a disposição para assumir riscos relevantes — e isso, por si só, é a razão pela qual volumes e amplitude permaneceram comprimidos.

Análise histórica dos movimentos de preço do BTC em relação ao Fear & Greed Index.

O Ethereum foi a expressão mais forte dessa cautela. ETH caiu mais 25% no 2T, suas primeiras três trimestres consecutivos de perdas, uma quebra marcante para um ativo que, historicamente, registrou ganhos em 16 dos últimos 26 trimestres, com média de 20%. A rotação lenta do capital para baixo na curva de risco — a mesma dinâmica por trás da queda de amplitude — atingiu as maiores altcoins com mais força. O Primeiro Furo de Luz Nesse cenário, junho se destacou com o Bitcoin saltando acima de US$ 62K. O volume spot mensal subiu novamente acima de US$ 1 trilhão, para US$ 1,2 trilhão, +23%, e o primeiro mês acima desse patamar desde março. Os futuros subiram para US$ 5,5 trilhões, um segundo ganho mensal consecutivo, e o volume de DEX perp aumentou 14% para US$ 676 bilhões, com a Hyperliquid reconstruindo sua fatia para 37%, mas ainda assim — a recuperação spot foi concentrada, não ampla.