O MVRV de Holders de Longo Prazo do Bitcoin Sinaliza um Reset em vez de um Top de Ciclo

O MVRV ajustado de $BTC Bitcoin para detentores de longo prazo na faixa de 6M–10Y se comprimou em direção a níveis que historicamente marcaram períodos de reset de valuation, em vez de distribuição. Diferentemente dos picos anteriores de 2017 e 2021, o indicador segue bem abaixo da zona de “Lucro Extremo”, sugerindo que detentores experientes não estão realizando ganhos na intensidade normalmente associada aos topos do mercado. O comportamento on-chain continua refletindo paciência, e não uma tomada ampla de lucros.
Outro desenvolvimento notável é a proximidade do MVRV ajustado da faixa histórica inferior na qual ciclos de mercado anteriores estabeleceram zonas de acumulação. Cada grande queda desde 2015 levou essa métrica a um território semelhante antes que a demanda de longo prazo absorvesse gradualmente a oferta disponível. A leitura atual não implica uma reversão imediata, mas indica que os lucros não realizados entre detentores maduros foram substancialmente reduzidos, apesar de o Bitcoin manter um preço historicamente elevado.
O preço realizado do grupo de 6M–10Y segue em tendência de alta, demonstrando que o capital de longo prazo permanece comprometido e está recompondo seu valuation de forma constante para cima. Essa divergência entre uma base de custo realizada em alta e um MVRV ajustado em queda sugere que a correção recente foi impulsionada mais por recuo de preço do que por uma capitulação generalizada de detentores convictos. Condições como essas frequentemente criam uma estrutura de mercado mais saudável ao reduzir o excesso especulativo sem enfraquecer significativamente a detenção de longo prazo.
O cenário atual parece mais compatível com um reset de valuation no meio do ciclo do que com a etapa final de um mercado em alta. Enquanto os detentores de longo prazo evitarem uma distribuição agressiva e as bases de custo realizadas continuarem subindo, a oferta disponível para novos compradores permanece estruturalmente limitada. O próximo movimento decisivo provavelmente dependerá de se a demanda recente é forte o suficiente para absorver a oferta circulante limitada e levar a lucratividade dos detentores de longo prazo de volta à expansão.